中国仓协央厨供应链分会x亦莘咨询：央厨供应链产业月度报告_2025年10月

近期宏观经济重点趋势 10月CPI同比微涨0.2%，食品价格下跌拖累明显；PPI同比下降2.1%，降幅略有收窄但仍处通缩区间。制造业PMI降至49.0重回收缩区间，生产与新订单表现变差，企业成本与出厂价格“剪刀差”继续扩大。 10月社零总额同比增速放缓至2.9%。受“以旧换新”政策拉动，家电、通讯器材等品类表现较强，但受地产周期下行影响，家装、汽车及非耐用品消费表现疲软，整体消费动能减弱。 10月固定资产投资单月同比降幅扩至-11.2%，创近期新低。房地产投资单月大跌23.1%是核心拖累；受财政力度减弱及外需不确定性影响，此前表现较好的基建与制造业投资增速也继续下降。 10月出口同比下降1.1%，为今年3月以来首次转负。主要受去年高基数效应、美国加征关税预期带来的贸易摩擦以及全球经济复苏乏力影响；进口同比增长1.0%，外贸环境的不确定性显著增加。 10月多项重磅政策密集出台，助力开放与产业高质量发展 财政部、商务部联合印发《关于开展国际化消费环境建设工作的通知》 《通知》提出，将在全国选取15个左右试点城市，开展国际化消费环境建设工作，政策实施期为两年。《通知》提出，支持改造提升重点商圈，打造国际消费集聚区、入境消费友好型商圈以及地标性消费项目 财政部、商务部发布《关于开展消费新业态新模式新场景试点工作的通知》 支持50个左右城市开展试点工作，主要向人口基数大、带动作用强、发展潜力好的超大特大城市倾斜。政策实施期为两年。中央财政对试点城市给予资金补助。实施期内，超大特大城市每个城市合计补助4亿元，大城市每个城市合计补助3亿元，其他城市每个城市合计补助2亿元。 中国证监会发文加强资本市场中小投资者保护 近日，中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》。《意见》围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护“安全网”。 商务部印发《关于拓展绿色贸易的实施意见》 《意见》明确，鼓励外贸企业积极使用可再生能源，通过设备更新、工艺流程改造、再生资源原料替代等方式，降低外贸产品碳排放量。促进外贸大宗货物和集装箱长途运输“公转铁”、“公转水”。 CPI在食品价格走弱、服务及非食品温和上涨下维持低位温和通胀，PPI则在能源和原材料等大宗品跌幅收窄和有色金属价格走强托底下呈现整体仍偏疲弱的态势 •10月我国CPI同比上涨0.2%、环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，整体呈现温和通胀、水平仍偏低。同比来看，猪肉、蛋类、鲜菜等食品价格大幅下跌，带动食品价格整体同比下降2.9%，明显压低CPI；但其他用品及服务、生活用品、衣着、医疗、教育文化娱乐等非食品项目普遍小幅上涨，在一定程度上对冲了食品走弱的拖累。 •10月工业PPI同比下降2.1%、环比上涨0.1%，同比仍处通缩区间但降幅继续收窄。煤炭、石油天然气等采掘业价格大幅下降，叠加原材料工业和加工工业价格普遍低于上年同期，以及生活资料中食品和耐用消费品价格下跌，共同压低整体PPI；与此同时，有色金属材料及电线价格同比大幅上涨，对工业价格形成一定托底，使PPI降幅较前期有所缩小。 10月份制造业产需双弱、成本与出厂价剪刀差加大，非制造业整体微扩张但新订单和用工指数仍偏弱 •10月份制造业PMI为49.0，重回收缩区间，新订单指数48.8、生产指数跌至50以下，显示产需双双走弱；新出口订单指数45.9、进口指数46.8，反映内外需和补库意愿均偏弱；主要原材料购进价格52.5仍偏高，而出厂价格仅47.5，成本与售价“剪刀差”扩大、利润被挤压；从业人员48.3、原材料库存47.3均低于50，企业继续压缩用工和库存。 PMI新订单指数出厂价格指数制造业PMI指数(%)（2023.10-2025.10） •10月非制造业商务活动指数为50.1，服务业50.2略有扩张、建筑业49.1小幅收缩，新订单约46.0，说明当前活动改善主要依靠在手项目推进而非新增需求明显回升；投入品价格49.4、销售价格47.8均在50以下，企业一边成本略有缓和、一边通过降价促销保订单，盈利改善有限；从业人员45.2（服务业约46.1、建筑业约39.9）持续偏弱，尤其建筑业拖累明显。 10月消费市场展现出较强韧性，消费结构优化升级趋势明显，新型消费和乡村消费为内需增长注入新动力，未来消费潜力有望持续释放 消费额稳中有进，消费结构持续优化 •10月份社会消费品零售总额达4.63万亿元，同比增长2.9%，市场呈现“商品消费平稳增长、服务消费势头良好”的特点。商品零售额增长2.8%，其中升级类商品需求旺盛，金银珠宝、体育娱乐用品零售额分别增长37.6%和10.1%。服务消费表现亮眼，1-10月服务零售额同比增长5.3%，增速持续快于商品零售。 短期波动无碍长期向好态势 •10月消费增速较9月略有放缓，主要受高基数及部分政策效应边际减弱影响。但假日经济对市场支撑作用明显，国庆中秋假期带动餐饮收入增速加快至3.8%，入境游持续火热。随着促消费政策进一步显效，消费市场有望保持稳步复苏。 固定资产投资单月同比降幅扩大至-11.2%：地产深陷调整续创新低，外需不确定性与财政力度减弱导致制造业基建同比增速不断下滑 •10月固定投资单月同比降至-11.2%，创下近五年新低，民间投资同比跌幅扩大至-15.9%，是下行的核心拖累。虽受7月以来财政力度减弱、外需不确定性、反内卷政策等因素影响，但根本原因还是国内经济内生动能不足。 •制造业投资单月同比降至-6.5%，已连续四个月出现负增长。外需走弱与前期“抢出口”透支后出口压力加大，订单与产能扩张动机减弱。投资结构持续优化，高技术制造业1-10月累计增长10.4%，高于制造业整体水平。 •广义基建投资单月同比从-8.1%进一步降至-11.7%，与地方政府化债背景下决策谨慎、部分项目资金落地缓慢有关。近期中央推出的5000亿元新型政策性金融工具预计将对基建投资有所改善，但难以消除短期拖累效应。 •10月房地产投资单月同比降至-23.1%，再创新低，预计修复节奏显著慢于以往周期，短期内继续对整体投资形成制约，市场预期差。其中，商品房销售面积从-10.5%下降至-18.7%、销售金额从-11.8%降至-24.3%。 短期进出口额增速受外部高基数与贸易摩擦影响明显，后续出口压力依然较大，进口相对稳定，整体韧性犹存但增长趋缓 •2025年10月，中国出口总额（以美元计）同比下降1.1%，进口同比增长1.0%，这是出口自今年3月以来首次出现同比负增长，显示外需出现一定走弱。造成10月出口转弱主要有两方面原因：一是美国威胁加征中国商品关税产生市场动荡，干扰了正常的海外订单与贸易节奏；二是去年同期的高出口基数，使同比增速受到“挤压”。 •11月及后续几个月，出口面临的全球外需压力预计将持续，欧美主要经济体复苏依然乏力，而地缘和贸易摩擦的不确定性较高，对出口构成抑制。2025年全年，中国进出口总值有望保持温和正增长，但外贸环境的复杂性和不确定性将持续考验企业出口策略与供应链管理能力。 近期原材料供给重点趋势 伴随秋季新粮集中上市，10月粮食市场由繁荣转为“高位回调”。粳米、糯米及大豆、玉米价格均出现不同程度回落，仅小麦维持稳中偏强。供应宽松下，粮价对物价推升作用减弱，行业利润空间受压。 肉禽板块显著分化：受供应充足及去库存压力影响，猪肉价格持续探底（同比跌16%），是核心拖累项；相反，牛羊肉受高养殖成本及秋冬季节性消费支撑，价格表现坚挺，维持高位运行；禽蛋则相对平稳。 10月随着秋菜批量上市，蔬菜供应由紧转松，价格结束前期节日性与天气性上涨，逐步回落至常年水平。预计冬季供应面积增加，整体市场供应充裕，除极端天气扰动外，难现大范围强势上涨。 水产品整体从年中高位放缓，淡水鱼（如鲢鱼）回调幅度最大，带鱼等海产因季节性需求维持高位震荡。水果价格经历回落后进入“低位企稳”阶段，苹果表现坚挺，但葡萄、西瓜等季节性品种价格偏弱。 粮食行情 10月三类米价普遍由年中高位继续回调，未来短期价格将以稳中窄幅波动为主，需求疲软与进口压力继续制约上行空间 粳米与糯米价格相对平稳、局部回落 •粳米、糯米从高位退回到比较正常的区间，而籼米则由原来比较稳定变成明显走弱这和物价数据里“粮价略有下跌”的情况是一致的，说明粮食不再推高通胀，反而在往下拉一点物价。与此同时，上游收粮价格和加工企业的利润也都在被压缩，整个行业正处在价格偏弱、挣钱越来越难的阶段。 短期价格将小幅波动、反弹空间有限 •未来一到两个季度，粮价整体大概率在高位回调后的弱势区间内震荡。糯米反弹空间有限，粳米和籼米在政策支撑下企稳，但需求疲软与进口压力将制约上行空间。未来需关注新粮上市进度、政策执行力度及消费复苏情况，同时审慎控制库存，以应对可能的价格回落风险。 粮食行情 伴随秋季新粮上市与需求阶段性转弱，粮食市场由年中繁荣转为高位回调并出现分化，粮价对物价推升作用显著减弱、行业利润压力增加 大豆、玉米高位回调，小麦稳中偏强 •2024年底至2025年8月，大豆价格持续上升、春夏达到阶段高位，10月虽有所回落但依然处于高位区间，体现供给趋紧和需求韧性下的高位调整。玉米价格整体表现为温和慢涨，至夏季小幅创新高，10月自高点回落但仍明显高于去年低点，显示出强支撑下的阶段性回调。小麦价格始终围绕中枢波动，年内涨跌幅度最小，10月略有回升至年初或略高水平，整体保持稳中略强的态势。 玉米和小麦供应平稳，价格延续弱势 •伴随秋季新粮上市与需求阶段性转弱，粮食市场由年中繁荣转为高位回调并出现分化，粮价对物价推升作用显著减弱、行业利润压力增加 肉禽水产行情 肉禽走势显著分化，去库存压力导致猪肉价格持续探底；牛羊肉价格受成本与季节性支撑维持高位；鸡蛋价格在月中触底后小幅反弹，但整体均价处于近年低位 •10月，猪肉价格在年中后持续回落并跌至阶段低位，同比大幅下降16%，主要由于供应充足、去库存压力以及需求复苏有限，且禽肉等替代品对消费分流起到作用，10月环比再降2.5%，降价去库存特征明显。 •牛肉价格全年高位波动，10月略高于前月，坚挺的背后是养殖成本高和中高端需求支撑，整体表现为高位稳定，没有下跌。羊肉价格10月较高点略有回落但仍稳居高位，季节性消费和成本支撑明显，秋冬需求将继续提供托底。 •鸡肉全年相对平稳，10月略偏强，猪价走弱带来部分替代需求，价格表现为“略坚挺。鸡蛋10月价格虽在低位出现小幅企稳，但整体仍处弱势区间，此前高产与需求疲软继续抑制行情，环比下降1.7%，仅因季节性节后备货略有修复。 肉禽水产行情 10月水产价格普遍自年中高位小幅回落，各品种表现分化，其中草鱼、鲤鱼稳中偏弱，鲢鱼回调幅度最大，带鱼保持高位震荡 10月水产品类分化，波动有限 •10月水产品价格整体都从年中高位“冷却”下来，但分化比较明显：草鱼、鲤鱼只是从高点略往下掉一点，价格还在全年偏高的位置；鲫鱼几乎没怎么变动，继续比较稳；鲢鱼跌得最多，基本把年中涨上去的部分全跌回去，是现在最弱的品种；带鱼则因为捕捞季节、冷库和餐饮需求支撑，还在高位来回波动。 消费理性主导下，不同品种涨跌不一 •物价不高、消费者更精打细算的情况下，水产价格将在之前涨上来的较高水平附近来回波动，整体价格趋势将慢慢往下挪。主力品种主要靠小幅涨跌、慢慢消化库存来修复前期涨幅，只有个别前期涨得太多、现在回落较快的品种还面临一定继续下跌的压力。 果蔬行情 阴雨天气与蔬菜换茬期导致市场供应偏紧，蔬菜价格普遍上涨，其中叶菜及果类蔬菜领涨，预计后续价格受供应恢复逐步趋稳 天气与换茬致供应偏紧，价格普遍上涨 •10月全国蔬菜市场整体呈现供应偏紧、价格普遍上涨的态势。主因为夏秋蔬菜处于“换茬期”，叠加北方产区连续阴雨天气，导致市场供应量阶段性下降。从品类看，不耐储存的