聚酯及聚烯烃日度策略

ding Strategy 摘要 能源化工团队 PX及PTA： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，PX及PTA跟随成本端大幅回落，PX主力合约收9190元/吨，跌6.09%；PTA主力合约收6366元/吨，跌5.69%。现货市场：PX现货价格下跌，收于1214美元/吨；PTA现货价格下跌，收至6660元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月01日星期三 【重要资讯】 （1）成本端：地缘冲突仍在持续，美国和伊朗就结束冲突问题进行表态，地缘趋势可能缓和，市场担忧情绪有所降温，油价高位回调。 （2）PX供给：截止3月26日，PX装置开工负荷为84%，周环比降负0.6%。装置动态：华东一套100万吨装置预计3月31日按计划停车；浙石化一条200万吨装置近日停车检修，原计划3月中旬停车检修，重启时间待定；金陵石化70万吨装置原计划3月初检修推迟到4月，现继续推迟。（3）PTA供给：截止3月26日，PTA装置开工负荷为82.5%，周环比提负4.3%。装置动态：逸盛新材料720万吨装置4月1日起降负30%运行；福海创450万吨装置3月中旬降负至5成运行；福建百宏250万吨装置3月底装置降负至6-7成。（4）需求：下游需求恢复缓慢，且受原材料价格高涨影响，主流涤纶长丝大厂计划将减产幅度从15%扩大到20%。截止3月26日，聚酯开工负荷为86.8%，周环比下降0.9%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 供需面来看，炼厂因原料紧张降负叠加季节性检修，PX供应有所收紧，PTA供应相对维持稳定，然下游及终端对高价货源承接能力一般，下游工厂减产力度进一步增加。当前主要驱动逻辑仍在地缘端，近日，地缘有趋向缓和可能，油价大幅回落调整，成本支撑不足，PX及PTA跟随调整。 【交易策略】 油价回落，成本支撑不足，PX及PTA跟随高位回落调整，建议单边观望或短线谨慎操作，期权方面，前期虚值看跌期权继续持有。继续关注中东地缘进展情况。PX支撑位8100-8150元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7700-7750元/吨。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃跟随成本端回落走弱，LLDPE2605合约收8380元/吨，跌3.60%；PP2605合约收8764元/吨，跌4.57%。 期货研究院 现货市场：现货价格下跌，国内LLDPE市场主流价格在8390-9800元/吨；PP市场现货价格下跌，华北地区拉丝主流报价8900-9100元/吨，华东地区8950-9150元/吨，华南地区9200-9600元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：地缘冲突仍在持续，美国和伊朗就结束冲突问题进行表态，地缘趋势可能缓和，市场担忧情绪有所降温，油价高位回调。 （2）供给：装置检修与降负，供应回落。截至3月26日当周，PE开工率为72.35%，周环比-5.36%，PP开工率66.99%，周环比-0.86%。 （3）需求：下游需求逐步回暖改善。截止3月26日当周，农膜开工率50%（+2%），包装53%（-2%），单丝41%（持平），薄膜49%（+2%），中空43%（+1%），管材49%（+11%）；塑编开工率48%（+2%）；注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率57.67%（-0.25%）。 （4）库存端：2026-04-01，两油库存89万吨，与前一工作日相比+4万吨。截止3月27日，PE贸易库存16.509万吨（+0.359万吨），PP贸易库存14.974万吨（-1.7735万吨）。 【市场逻辑】 受原料紧缺，炼厂降负影响，塑料装置停车检修规模增加，供应高位快速回落，此外航运受阻，塑料进口预期减少，塑料整体供应明显收缩；PP因炼厂降负和检修季检修增多，供应大幅收缩，开工负荷降至低位，且根据装置检修计划，4月仍有多套装置计划检修，下游需求陆续回暖改善，供需边际改善，对价格有支撑。但当前主要驱动因素在地缘端，近日，地缘有趋向缓和可能，市场担忧情绪有所降温，油价大幅回落，成本支撑不足，聚烯烃跟随回落调整，继续关注地缘走向以及产业链价格传导情况。【交易策略】 供应端收缩，对价格有提振，但油价回落调整，对其支撑不足，聚烯烃短期或跟随高位波动加剧，建议多观望等待方向明朗再介入，期权方面，继续持有虚值看跌期权保护价格回落风险，持续关注地缘冲突走向以及下游对高价可接受程度。LLDPE05参考撑位7850-7900元/吨，压力位9500-9550元/吨；PP05参考支撑位8050-8100元/吨，压力位9800-9850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录 图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................................................................................................................................................................4图14：开工率:PX............................................................................................................................................................