方正中期聚酯及聚烯烃日度策略20260324

期货研究院 ding Strategy 摘要 能源化工团队 PX及PTA： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，PX及PTA跟随成本端上涨，PX主力合约收10390元/吨，涨8.43%；PTA主力合约收7134元/吨，涨7.60%。 现货市场：今日，PX价格上涨，估价在1302美元/吨，较上一交易日上涨81美金；PTA市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，本周在05-75附近商谈。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月23日星期一 【重要资讯】 （1）成本端：美伊冲突进一步发酵，市场对原油供应问题存有担忧，支撑油价高位运行。（2）PX供给：截止3月19日，PX装置开工负荷为84.6%，周环比降负0.10%。装置动态：浙石化一条200万吨装置近日停车检修，原计划3月中旬停车检修，重启时间待定；大榭石化160万吨装置3月9日意外停车，重启待定。（3）PTA供给：截止3月19日，PTA装置开工负荷为78.2%，周环比降负1.90%。装置动态：逸盛新材料720万吨装置计划4月1日起降负30%运行；福海创450万吨装置3月中旬降负至5成运行；福建百宏250万吨装置3月16日降负至9成运行。（4）需求：下游需求恢复不如往年同期水平，截止3月19日，聚酯开工负荷为87.7%，周环比提负1%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 虽然下游需求整体恢复偏缓慢，然炼厂因原料紧张降负叠加季节性检修，PX、PTA供应逐步收紧，供需边际转好，此外，中东冲突持续发酵，油价高位运行，成本端存有支撑，支撑其价格偏强运行，但需关注终端负反馈。关注成本走势和中东冲突进展。【交易策略】 成本端有支撑，基本面上，聚酯原料处于供应趋紧和下游抵触高价谨慎观望的博弈阶段。预计PX及PTA短期高位震荡偏强运行。操作上，建议不过分追涨，逢低做多为主，期权方面，买入看跌期权对冲价格下行风险。继续关注中东地缘进展及下游开工情况。PX支撑位8750-8800元/吨，压力位11500-11550元/吨；PTA支撑位6000-6050元/吨，压力位7700-7750元/吨。 聚烯烃：【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯跟随成本端上涨，LLDPE2605合约收9523元/吨，涨9.00%；PP2605合约收9793元/吨，涨8.99%。 现货市场：现货价格走高，国内LLDPE市场主流价格在8800-9700 期货研究院 元/吨；PP市场现货价格上涨，华北地区拉丝主流报价9150-9300元/吨，华东地区9100-9350元/吨，华南地区9350-9600元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美伊冲突进一步发酵，市场对原油供应问题存有担忧，支撑油价高位运行。（2）供给：装置检修与降负，供应回落。截至3月19日当周，PE开工率为77.71%，周环比-2.39%，PP开工率67.85%，周环比-0.25%。（3）需求：下游需求逐步回暖改善。截止3月19日当周，农膜开工率48%（+3%），包装55%（持平），单丝41%（持平），薄膜47%（+2%），中空42%（+1%），管材38%（+3%）；塑编开工率46%（-1%）；注塑开工率47%（-1%），BOPP开工率57.92%（+0.62%）。（4）库存端：2026-03-23，两油库存92万吨，与前一工作日相比+11万吨。截止3月20日，PE贸易库存16.15万吨（-0.172万吨），PP贸易库存16.7475万吨（-0.5665万吨）。 【市场逻辑】 受原料紧缺，炼厂降负影响，塑料供应高位回落，此外航运受阻，塑料进口预期减少，塑料供应压力逐步缓解；PP因炼厂降负和检修季检修增多，供应大幅收缩，下游需求陆续回暖改善，供需边际改善，对价格有支撑。受地缘冲突持续发酵影响，霍尔木兹海峡航运受限，推升油价走势，成本支撑较强，使其价格走势高位偏强运行为主，后期关注地缘走向以及产业链价格传导情况。 【交易策略】 成本支撑，叠加供需改善，聚烯烃短期走势偏强，在地缘缓和前和原料紧张问题解决前，建议不过分追高，回调做多为主，持续关注地缘冲突走向以及下游对高价可接受程度。LLDPE05参考撑位8450-8500元/吨，压力位10150-10200元/吨；PP05参考支撑位8250-8300元/吨，压力位10550-10600元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录 图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................................................................................................................................................................4图14：开工率:PX....................................................................................................................................................................................4图15：开工率:PTA:当周值...............................................................................