聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略
聚烯烃
行情复盘
- 期货市场：聚烯烃震荡，LLDPE09合约收7238元/吨，跌0.37%，持仓变化-4004手；PP09合约收7078元/吨，跌0.62%，持仓变化-4841手。
- 现货市场：贸易商出货缓慢，部分让利，下游坚持刚需采购；LLDPE主流价格7320-7850元/吨；PP现货价小幅偏弱调整，华北拉丝主流价格7100-7280元/吨，华东拉丝主流价格7150-7330元/吨，华南拉丝主流价格7160-7380元/吨。
重要资讯
- 供给端：聚乙烯检修集中，供应小幅收缩；PP后期重启装置增加，供应存小幅回升预期。截至5月15日当周，PE开工率76.34%，周环比-2.86%；PP开工率78.72%，周环比-1.48%。
- 需求端：下游需求季节性走弱。截止5月15日当周，农膜开工率20%（-2%），包装51%（持平），单丝45%（持平），薄膜44%（持平），中空44%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率45%（+1%），注塑开工率46%（持平），BOPP开工率53.58%（+3.69%）。
- 库存端：两油库存83万吨，环比+4.5万吨；PE贸易库存15.306万吨（-0.276万吨），PP社会贸易库存4.795万吨（+0.06万吨）。
- 成本端：美伊局势缓和，油价震荡调整。
市场逻辑
聚乙烯装置检修增多，供应压力缓解；PP供应仍充裕，下游需求季节性走弱，聚烯烃供需宽松，价格支撑不足。成本端油价回落，对其支撑减弱。
交易策略
聚烯烃上涨动能不足，短期震荡偏弱调整，偏空对待。套利方面，多L空PP跨品种套利继续持有。期权方面，建议上游企业买入看跌期权进行价格保护。LLDPE参考支撑位6900-6950元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP参考支撑位6900-6950元/吨，压力位7250-7300元/吨。
苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：苯乙烯高位震荡，EB06合约收7779元/吨，涨0.45%，持仓变化-17825手。
- 现货市场：苯乙烯现货价涨跌不一，华东市场价格8025元/吨，华南市场价格8075元/吨。
- 纯苯现货市场：现货价格小幅下跌走弱，华东市场价格6140元/吨。
重要资讯
- 成本端：美伊局势缓和，油价震荡调整。
- 供应端：装置意外检修，供应再度回落。浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按计划停工检修，预计历时27天；恒力72万吨装置5月13日晚间停车，初步计划检修至6月中旬；利津石化72万吨装置5月7日停车检修20天左右；中沙天津3.5万吨装置4月20日停车，计划6月6日重启；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月；兰州石化6万吨装置4月22日-5月20日停车检修。截止5月15日，周度开工率70.27%，周度环比-1.98%。
- 需求端：需求小幅回暖。截至5月15日，PS开工率56.21%，周度环比+1.33%；EPS开工率59.36%，周度环比+16.11%；ABS开工率63.99%，周度环比-0.56%。
- 库存端：5月14日，华东港口库存5.31万吨，周环比去库1.02万吨。
市场逻辑
装置集中检修，供应收缩至偏低水平，叠加港口库存持续降至偏低水平，对苯乙烯价格有支撑，但价格持续拉涨后，下游高位接货意愿减弱，成本支撑一般，价格高位调整，或存回落预期。
交易策略
装置检修对价格有支撑，但大幅上涨后下游高位接盘意愿减弱，苯乙烯继续上涨驱动力或不足，建议多单离场，空单逢高轻仓试空，设好止损。期权方面，建议上游企业买入看跌期权，及时锁定利润。苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位7150-7200元/吨，参考压力位7900-7950元/吨。
