4月光伏出口退税正式退出 双硅或兑现利空

行情复盘

3月31日，工业硅期货主力合约收跌1.71%至8355.0元，持仓量减少18817手至201800手。

背景分析

10月份工业硅产量显著增加至38.6万吨，较7月提高近5万吨。新疆、四川、云南等地短期复产，西南地区持续恢复，短期内供应压力不断抬升。

后市展望

4月枯水期逐步结束，成本端重心下移，但丰水期未至，西南地区电价尚未降至低位。短期内以成本为支撑尝试做多。

相关政策影响

2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税。

基本面分析

工业硅

• 现货价格：华东不通氧553#硅均价9300元/吨，持平。
• 供给：10月产量38.6万吨，较7月增近5万吨，短期供应压力上升。
• 需求：多晶硅产量8月达13.17万吨，光伏抢装潮结束，需求下降预期增强；有机硅单体厂商减产结束，开工上行但产能停滞；合金硅需求持稳。
• 库存：社会库存54.3万吨，本周持平，开始去化。

多晶硅

• 供给侧改革预期仍存，短期情绪转向基本面，价格回落至中枢附近。
• 产量：8月达13.17万吨，9月预计难减量，供应端压力较大。
• 需求：光伏补贴退出，终端装机上半年透支，下半年走弱预期加强。
• 库存：约20.4万吨，部分注册至盘面，去库压力仍大，但价格已在完全成本之上，短期回调预期存在，关注成本38000元支撑。

交易逻辑

• 工业硅：跌破8400元，枯水期结束成本下移，丰水期未至，以成本支撑尝试做多。
• 多晶硅：跌3%至35000元，反内卷政策提供部分反弹动力，但产能退出机制不明，连续大涨不确定性高。

操作建议

• 工业硅：多单少量进场。
• 多晶硅：空单止盈。

风险点

光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

关联品种

工业硅、多晶硅（信达期货）