美伊双方均释放停火信号 油价止涨降温

发布时间：2026-04-01 14:05:10作者：正信期货来源：正信期货 行情复盘 3月31日，原油期货主力合约收跌2.94%至740.6元。 持仓量变化 3月31日，原油期货主力持仓量：-4196手至49215手 后市展望 中期，油价重心较战前已抬高，关注二季度旺季来临前盘面止跌企稳，逢低卖看跌的机会。 背景分析 美国至3月27日当周API原油库存增1026.3万桶，库欣原油库存增78.4万桶，汽油库存减320.9万桶，精炼油库存减1043万桶。 研报正文研报正文 【原油】 3月31日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶101.38美元，跌1.5美元（-1.46%）；ICE布油主力合约结算价为每桶103.97美元，跌3.42美元（-3.18%）。美伊双方均释放停火信号，油价止涨降温。 库存端：美国至3月27日当周API原油库存增1026.3万桶，库欣原油库存增78.4万桶，汽油库存减320.9万桶，精炼油库存减1043万桶。 供应端：美国总统特朗普表示，预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美国已基本实现其军事目标，并将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家。伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗无意挑起战争，但愿意在确保不再遭受攻击的情况下结束战争。据彭博数据，在封锁期间，经伊朗批准的通过霍尔木兹海峡的船只数量有所增加。 需求端：最新高频数据显示美国成品单周及四周平均总需求下滑，成色尚可。炼厂开工回升1.5个百分点至92.9%，已进入结束春检缓慢恢复的阶段。鲍威尔称可暂时忽略油价冲击，但通胀预期若失控，美联储耐心将触顶。 总结：地缘出现降温信号，但盘面反应略显克制，或仍警惕特朗普TACO交易，短期关注期权买看跌博弈地缘溢价继续回落的机会，或待出现实质性停火后做空波动率的机会。中期，油价重心较战前已抬高，关注二季度旺季来临前盘面止跌企稳，逢低卖看跌的机会。 【纸浆】 期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在60点的区间里小幅震荡下跌，日盘收于5124元/吨，较前收下跌58元/吨（或-1.12%），加权成交量25.3万手，减少2.22万手，加权持仓量34.6万手，减少1.16万手；隔夜开于5126点，随后继续震荡滑落，收盘前有所反弹，最终夜盘收于5102点，较昨收下跌22点（或-0.43%）。 储存与持单：纸浆港口库存量239.5万吨（环比累库9.8万吨）；当日纸浆期货仓单17.46万吨（增加1468吨）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单26.04万手（增加8889 手），持有纸浆期货多单21.95万手（增加9412手），当前净持空单40931手（减少523手）。 产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价820.5元/立方米（较昨收下跌0.67%），双胶纸期货主力合约收盘价4128元/吨（较昨收上涨0.44%）；纸浆现货市场针叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价5150元/吨（下跌50元/吨），阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4800元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，下游采购积极性一般，保持按需采买，部分纸企出货速度较缓，近周产量31.21万吨（周增幅0.68%）；双胶纸市场，多数工厂正常排产，出版招标开始商谈，但实际需求仍缺乏利好支撑，近周产量21.6万吨（周增幅4.85%）；铜版纸市场，工厂生产趋于稳定，下游消费难有明显利好提振，部分工厂出货存在压力，近周产量8.2万吨（周增幅7.89%）；白卡纸市场，大厂开工稳定，市场供应面较为宽松，终端市场消费疲软，下游订单量不理想，白卡纸周产量38.5万吨（周增幅2.67%）。 总体来看：现货市场交投略显清淡，国产浆企装置在正常区间排产，国内港口库存量呈累库走势，继续承压，下游纸厂前期检修装置复产后生产趋稳，文化纸出版招标开始商谈，实际供货仍需时间，四大原纸毛利润略有回升，但处较低水平，期货盘面近期呈区间震荡走势。 策略：由于港口库存继续承压，下游文化纸出版订单开始招标商谈，实际供货仍需时间，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将弱势震荡为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。 关联品种关联品种原油纸浆所属公司：正信期货