核心观点:美伊冲突可能很快结束,双方均释放出止战意愿,但谈判条件差距较大,实际底线是止损。美国希望开放霍尔木兹海峡,伊朗希望停止打击,但伊朗更注重政权生存。
关键数据:
- 美油价格接近100美元,10年期美债收益率接近4.5%,30年期美债收益率接近5%。
- 油价不同情景下的PPI同比测算:油价80美元时PPI同比约2%;油价120美元时PPI同比3-4%;油价160美元时PPI同比5%。
研究结论:
- 战争持续时间:预计最快1-2周内结束,主要受美国经济约束(油价、债券收益率)和误判战事的影响,特朗普希望及时止损避免影响中期选举。
- 战后风险:PPI总体上升,但尾部风险阶段性,最看好科技和有色板块,中国出口出海将受益于战后重建。
- 长期展望:油价长期维持在100美元以上的概率低,风险资产或反弹,但小幅度“胀”已形成。科技和有色板块长期看好,军工、新能源及海湾国家物资采购相关品种受益。