天山铝业集团股份有限公司是一家拥有完整一体化铝产业链的大型企业，业务涵盖铝土矿、氧化铝、阳极碳素、发电、电解铝、高纯铝、动力电池铝箔、铝深加工等环节。公司在新疆石河子、阿克苏阿拉尔、广西靖西、江苏江阴等地建有多个生产线，是国内合规产能单厂规模第二大的铝业企业。
业绩与产量展望
2025年几内亚铝土矿开采量约100万吨，具备成本优势。2026年公司将根据市场价格调整开采节奏，预计不受几内亚铝土矿出口配额政策影响。2026年铝箔及坯料规划产量25万吨，石河子、江阴基地有望实现全面达产。
项目进展
- 新疆140万吨电解铝能效提升项目首批电解槽已通电，剩余部分计划2026年上半年投产，届时产能将提升至140万吨/年，铝液综合交流电耗达行业领先水平。
- 印尼铝土矿项目勘探进展理想，氧化铝项目已获环评审批并享受税收优惠，可行性研究等前期工作稳步推进。
财务与融资
- 资产负债率从2025年初52%降至45.4%，2026年将继续推进降负债工作，融资成本下降。
- 2025年实际分红比例为52.4%，2026年承诺不低于50%，将结合经营情况合理确定未来分红计划。
- 自备电比例高且新疆煤炭成本优势显著，2026年电力成本预计保持较低水平。
资本开支与战略
- 资本开支分为日常运营（含现有项目维护、广西和几内亚项目投入）和战略性资本开支（印尼氧化铝项目一期预计9-10亿美元）。
- 印尼氧化铝项目将根据审批进度稳步推进。
风险与应对
- 中东局势加剧全球铝供应链稳定性风险，能源价格上涨推高海外铝企成本。
- 公司煤炭采购采用长协定价模式，新疆煤炭价格稳定性优于内地市场。
- 石油焦价格平稳，成本波动影响可控。
其他事项
- 高新技术企业认证2026年到期，公司正积极准备后续申请工作。
