### 公司概况
天山铝业集团股份有限公司成立于2004年，是一家拥有完整一体化铝产业链的综合性铝生产、制造和销售企业。公司业务涵盖铝土矿、氧化铝、阳极碳素、发电、电解铝、高纯铝、动力电池铝箔、铝深加工等环节，在新疆石河子、新疆阿克苏地区阿拉尔市、广西靖西市和江苏江阴市建有多个生产线。公司是国内合规产能单厂规模第二大的铝业企业，位列2021年中国民营企业500强第418位，被誉为中国铝行业的“排头兵”。
### 前三季度业绩情况
- **营收与净利润**：2024年前三季度，公司实现营收207.96亿元，归母净利润30.84亿元，同比增长88.36%；扣除经常性损益的归母净利润29.61亿元，同比增长122.72%。第三季度单季度归母净利润10.1亿元，同比增长63.48%，扣非归母净利润10亿元，同比增长66.96%。
- **业绩增长原因**：主要归功于电解铝和氧化铝价格上涨。受益于国内铝需求持续释放、铝土矿供应紧张以及国际宏观环境等因素，公司自产铝锭及氧化铝外销均价分别上涨约6%和30%，同时生产成本保持相对稳定，推动利润显著提升。
- **分红方案**：公司董事会提议实施中期分红，拟每10股派发现金红利2元（含税），共计派发9.2亿元，彰显公司对未来发展前景的信心及提升投资者回报的责任感。
### 管理层问答
1. **几内亚铝土矿项目**：已完成本土矿业公司股权收购，已进入大规模开采阶段，产品即将陆续发运，增强原材料自给能力。
2. **印尼项目**：正在进行详勘，项目交割前提条件预计尽快完成；一期100万吨氧化铝项目正在进行前期审批工作。
3. **生产成本变动**：电解铝和氧化铝生产成本与去年同期变动不大。电解铝成本因氧化铝价格上涨而上升，但阳极碳素价格下跌抵消了部分成本压力。
4. **高纯铝产销情况**：受益于下游消费电子复苏及新客户拓展，前三季度销量同比增加34%，板块盈利情况有所回升。
5. **广西铝土矿项目**：正在推进探转采工作，已完成复垦方案等手续审批，取得采矿权证后将尽快开发开采。
6. **氧化铝价格上涨影响**：氧化铝价格上涨可能刺激产能扩张，但目前产能释放受限。高位氧化铝价格可能带动铝土矿价格上涨，并影响下游电解铝价格走势。
### 研究结论
天山铝业凭借完整一体化铝产业链优势，2024年前三季度业绩显著增长，主要得益于产品价格上涨和生产成本稳定。公司在几内亚、印尼、广西等地的铝土矿项目进展顺利，进一步增强了原材料自给能力。未来，公司将继续推进产能扩张和项目开发，提升投资者回报，巩固其在铝行业的领先地位。
