天山铝业集团股份有限公司是一家拥有完整一体化铝产业链的大型企业，业务涵盖铝土矿、氧化铝、阳极碳素、发电、电解铝、高纯铝、动力电池铝箔、铝深加工等环节。公司在新疆、广西、江苏等地建有多个生产线，是国内合规产能单厂规模第二大的铝业企业。
氧化铝与铝土矿
公司认为氧化铝及铝土矿市场处于十年来的结构性调整期，2024年价格单边上行后，2025年随着广西、山西等地新增产能释放，市场转为过剩，价格快速下跌并击穿部分企业成本线。公司预计全行业大幅亏损不会持续太久，因国内铝土矿仍依赖进口且价格有所下降。公司印尼三个铝土矿已完成交割，今年将进入开采阶段，为印尼氧化铝厂储备原料。印尼氧化铝项目已取得环评批复，将动态调整投产时序，重点把控投资节奏与市场需求协同性。广西铝土矿采矿权证已获批，计划2025年开采50万吨，同时公司持续在国内外探寻优质铝土矿资源。
高纯铝与铝箔业务
2024年公司高纯铝销量同比提升约50%，今年将继续开发新客户并消化库存。铝箔坯料生产线位于新疆石河子，利用当地低成本能源，一体化成本优势显著，目前产能18万吨/年，已进入规模生产阶段。铝箔深加工生产线位于江苏江阴，毗邻长三角锂电产业区，一期设计产能16万吨，今年将完成设备安装并开始产能爬坡。2025年铝箔及铝箔坯料产量规划合计15万吨左右。
资本结构与股东回报
公司持续优化资产负债表，2024年资产负债率同比下降约5个百分点，未来几年将持续降负债，争取将资产负债率稳定在40%左右。公司承诺2025-2027年每年以现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的30%，实现回报股东与降负债齐头并进。
成本与关税问题
今年以来石油焦价格上涨，但公司阳极碳素属于一体化配套生产，残极循环利用降低综合成本。公司认为电解铝行业未来仍保持乐观，一体化企业将持续具备成本优势。国内电解铝供给增速将快速降低，2025年库存及消费持续向好，电力投资及汽车消费等领域原铝需求韧性十足，国内电解铝行业将处于供应偏紧状态。
ESG目标
公司首次发布ESG报告，明确了碳达峰目标：2025年底单位产值能源消耗比2021年下降13.5%，单位产品二氧化碳排放比2021年降低18%；2030年电解铝使用可再生能源比例将达到30%以上。
