天山铝业集团股份有限公司是一家拥有完整一体化铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售的大型企业，业务涵盖铝土矿、氧化铝、阳极碳素、发电、电解铝、高纯铝、动力电池铝箔、铝深加工等环节。公司在新疆石河子、新疆阿克苏地区阿拉尔市、广西靖西市和江苏江阴市建有多个生产线，是国内合规产能单厂规模第二大的铝业企业。
2025年业绩表现：
- 实现归母净利润48.18亿元，同比增长8.13%。
- 主要得益于电解铝销售价格上涨约4%，以及生产成本下降约7%（其中自发电成本下降约23%，外购电成本下降约17%）。
- 各主要产品产量再创历史新高：电解铝118.58万吨（同比增长0.84%），氧化铝251.54万吨（同比增长10.38%），自发电量139亿度（同比增长约1%），阳极碳素58.46万吨（同比增长6.5%），铝箔及铝箔坯料17.69万吨（同比增长283.73%）。
- 电解铝毛利率为30.46%，氧化铝毛利率为9.7%。
财务状况：
- 财务费用同比下降33.59%至4.70亿元，主要系降低有息负债规模、优化负债结构。
- 资产负债率降低至45.40%，经营性净现金流同比增加54.26%至80.53亿元。
- 2025年度累计现金分红总额25.24亿元，占当年净利润的52.40%，计划2026年度累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。
业务发展：
- 海外项目：几内亚铝土矿项目进入大规模开采阶段，印尼铝土矿项目进行详细勘探并开展采矿作业，印尼氧化铝项目列入国家战略项目清单，处于设计及土建场平阶段。
- 广西铝土矿项目取得采矿权证，即将进入实质性开采阶段。
- 140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目首批电解槽已完成通电启槽，剩余部分计划在2026年上半年投产。
- 铝箔及铝箔坯料产能已建成34万吨，2025年产量17.69万吨，石河子板块已实现盈利，江阴板块有望全面达产。
未来展望：
- 2026年经营目标：原铝产量135万吨，发电量130亿度，氧化铝产量260万吨，预焙阳极产量60万吨，高纯铝产量2万吨，铝箔及铝箔坯料产量25万吨。
- 重点推进：完成140万吨电解铝项目、提升几内亚及广西铝土矿项目产能、推进印尼氧化铝项目建设、推动铝箔深加工项目增产增效。
- 继续优化负债结构，压降有息负债规模。
核心竞争力：
- 完整一体化铝产业链优势，实现氧化铝和预焙阳极自给自足，拥有自备电厂。
- 积极拓展上游资源，稳定资源保障，降低成本波动风险。
- 通过技术研发提升生产效率和能效水平，增强成本控制能力。
- 财务稳健性强，主体信用等级为AAA，经营性净现金流持续改善。
ESG表现：
- 发布2025年度ESG报告，制定碳达峰行动方案，建立温室气体管理体系。
- 2025年主要产品单位产品CO2排放比2021年下降，温室气体排放强度为6.3tCO2/万元营收，单位电解铝生产碳排放量为8.37tCO2/吨。
