对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强，PTA：短期震荡市，中期仍偏强PTA

对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强PTA：短期震荡市，中期仍偏强MEG：供应偏紧，中期趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格上涨，4月MOPJ目前估价在1075美元/吨CFR。3月30日PX价格上涨，三单5月亚洲现货分别在1281、1282、1282成交。尾盘实货5月在1259/1308（long）商谈，6月在1261/1276商谈。3月30日PX估价在1276美元/吨，较上周五上涨13美金。 据悉华东一套100万吨PX装置预计明日按计划停车检修，原计划检修至5月初重启；华东另外一套70万吨PX装置原计划3月初停车检修50天左右，后推迟至4月初停车检修，目前预计继续推迟，具体停车时间待跟进。 PTA：中国台湾一套70万吨PTA装置于上周末重启。 MEG：3月30日华东部分主港地区MEG港口库存约107.5万吨附近，环比上期增加3.6万吨。上海、常熟及南通12.5万吨，较上期下降0.8万吨；张家港57.6万吨附近，较上期上升2.4万吨，3月23日至3月 29日某主流库日均发货约9200吨附近；太仓30.2万吨，较上期上升3.4万吨，两主流库日均发货约在6000吨左右；江阴及常州7.2万吨，较上期下降1.4万吨。 陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第一套60万吨已于近日重启并正常出料，该套装置此前于3.10起停车检修；第二套60万吨计划于4月15日起停车检修，预计时长20天左右。 聚酯：福建一工厂30万吨聚酯装置原计划于4月3日起停车检修，现检修计划取消。 江浙涤丝3月30日产销整体清淡，至下午4点附近平均产销估算在2成左右。江浙几家工厂产销分别在0%、60%、10%、5%、0%、40%、20%、50%、25%、65%、10%、20%、20%、0%、20%、0%、0%、40%、5%、20%、100%。 3月30日直纺涤短工厂销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销43%，部分工厂产销：60%、50%、30%、40%、9%、43%、0%、0%、20%、0%。 周末江浙涤丝产销放量，主要是周六放量，周日回落。两天平均产销估算在200%附近。江浙几家工厂两天平均产销分别在240%、300%、135%、250%、300%、200%、200%、80%、150%、50%、185%、80%、75%、70%、0%、0%、0%、20%、200%、10%、200%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：成本与需求博弈，单边价格震荡偏强，月差5-9低于100元/吨仍可选择逢低正套。多SC空PX。多BZ空PX。当前的矛盾在于高企的原材料成本价格与疲软的下游需求之间的矛盾。在当前的时间节点上，下游订单处于青黄不接的阶段，清明节面临放假停工的问题，而成本端原油价格持续上涨，导致PX估值继续上移。供需层面PX库存仍然充足，现货销售困难，贸易商或选择抛售到盘面上，临近04合约交割，PX价格上冲难度相对较前期更大。但考虑到4月份是海内外炼化企业真正面临大考的阶段，未来供应不可避免的将出现减量，因此单边价格我们不看弱，如果有充分回调仍建议回调做多为主。但考虑到涨幅难以继续跟上原油，建议关注多SC空PX，以及多BZ空PX对冲头寸。 PTA：成本与需求博弈，不追高，回调多，单边价格震荡偏强，月差5-9低于50元/吨附近继续维持正套操作。当前PTA供应充足，开工率再次回升至82%附近，下游聚酯开工回落至86.9%。短期供应宽松的问题将影响04合约以及4月初的走势，本轮上涨过程中或难以追上成本端原油石脑油涨幅。但考虑到4月份海内外PX供应将明显收缩，PTA库存将进入加速下滑的局面。聚酯方面，织造补货意愿暂时不足，但部分品类出口需求快速增长，不排除其他品类在4-5月份出现类似情况。因此PTA中期而言趋势我们认为仍偏强，后续出现回调，仍以回调做多为主。关注多EB空PTA对冲。 MEG：供应端缺失最为直接，趋势相对偏强。乙二醇供应减量体现在中东货源确定性的缺失。4月份乙二醇进口量将明显收缩。另外印度地区近期乙二醇货源短缺，中国出口乙二醇增加。国产乙二醇装置开工率从节前的80%降至66%附近，煤制装置部分处于春检阶段，难以提供供应增量，因此乙二醇港口库存去化速度相对其他品种预计更快。乙二醇单边价格仍偏强，5-9月差维持正套操作。