关注面积报告，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2605合约2937元/吨，环比下跌92元/吨，跌幅3.04%；上周末收盘菜粕2605合约2315元/吨，环比下跌108元/吨，跌幅4.46%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3270元/吨，环比下跌80元/吨，现货基差M05+333，环比上涨12；江苏地区豆粕现货价格3160元/吨，环比下跌140元/吨，现货基差M05+223，环比上涨48；广东地区豆粕现货价格3270元/吨，环比下跌130元/吨，现货基差M05+333，环比下跌38。福建地区菜粕现货价格2360元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差M05+45，环比上涨8。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至03月21日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为37.7％，较上周进度增加快7.5%。去年同期的收割进度为76.4%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月19日当周，大豆长势处于正常/优良水平的比例周环比上升2个百分点，78.5%的大豆长势处于正常/优良水平。临近收获的早季大豆方面，调研人员反馈预期单产：北部核心区平均为35.9公担/公顷，南部核心区为37.9公担/公顷。74.7%的晚季大豆正处于关键生长期，其中67%的播种面积长势为正常/优良。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第12周国内全样本油厂大豆到港共计22.3船约144.95万吨大豆。其中华东及沿江8.3船，山东及河南3.0船，华北及西北4船，东北2船，广西2船，广东3船，福建0船，云南0船。2026年第12周国内油厂大豆实际压榨量199.05万吨，较上一周实际压榨量增2.11万吨，较预估压榨量低6.10万吨；实际开机率为54.81%。2026年第11周，全国油厂大豆库存继续下降至511.57万吨，较上周减少37.04万吨，减幅6.75%，同比去年增加259.77万吨，增幅103.17%；全国油厂豆粕库存则小幅累库至67.05万吨，较上周增加4.32万吨，增幅6.89%，同比去年减少7.87万吨，减幅10.50%。截止3月26日的前一周，全国豆粕共成交46.63万吨，环比减少43.91万吨，日均成交9.33万吨，日均环比减少8.78万吨，减幅48.50%，其中现货成交32.96万吨，远月基差成交13.67万吨。豆粕提货总量为83.68万吨，环比减少2.78万吨，日均提货16.74万吨，日均环比减加0.56万吨，减幅为3.22%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至3月20日沿海油厂菜籽压榨量2.3万吨，较上期减少0.7万吨；沿海油厂菜油产量为0.96万吨，较上期减少0.3万吨；沿海油厂菜粕产量为1.31万吨，较上期减少0.4万吨；沿海油厂菜油提货量为0.34万吨，较上期减少0.99万吨；沿海油厂菜粕提货量为0.91万吨，较上期减少0.30万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，截至2026年3月19日当周，美国大豆出口检验量为110.2万吨，市场预期为60-115万吨，前一周修正后为98.1万吨；美国大豆出口检验量为83.4万吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为2918.2万吨，上一年度同期为3995.7万吨。巴西全国谷物出口商协会公布的数据显示，巴西3月大豆出口量预计为1,587万吨，低于上周预测的1,632万吨。 整体来看，当前美豆出口需求依旧保持强势，且地缘冲突带来的影响仍在持续，虽然本次中美领导人会面未能落地，但5月仍有可能再度会晤并重提进口相关事宜，未来生物柴油的相关政策预期也同样给到美豆价格一定支撑。另一方面，新季巴西大豆即将到港带来的供应压力叠加即将发布的意向种植面积报告增加新季大豆种植面积的预期也在上方给到压力，美豆价格整体震荡运行。国内方面，当前宏观层面影响有所减弱，但巴西新季到港的压力逐步增加，且升贴水有所 回落，带动短期豆粕价格偏弱震荡。但当前南美大豆情况反应已较为充分，未来仍将回归美豆成本端定价逻辑，需重点关注未来美豆出口情况及政策端变动情况。 策略 谨慎偏多 风险宏观事件变化 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2605合约2369元/吨，环比下跌18元/吨，跌幅0.75%；淀粉2605合约2755元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅1.78%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2400元/吨，较上周持平，现货基差C2605+31，较上周上涨18；吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较上周上持平，现货基差CS2605+145，较上周上涨50。 玉米：供应方面，据海关数据显示，1-2月进口玉米总量55万吨，同比增207.90%，进口总金额99730万元，同比增191.40%。需求方面，2026年3月19日至3月25日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.97万吨，环比上周增加4.83万吨。库存方面，根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月26日，饲料企业玉米平均库存31.57天，较上周涨幅4.29%，较去年同期下降6.01%；截至2026年3月25日，全国96家主要深加工企业玉米库存总量406.3万吨，较上周增加7.8%，同比减少25.68%。 淀粉：供应方面，全国玉米加工总量为63.99万吨，较上周增加1.72万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.36万吨，较上周产量增加1.19万吨；周度开机率为60.98%，较上周升高2.18%。需求方面，玉米淀粉加工企业消耗玉米47.66万吨，环比上周增加1.70万吨；淀粉糖企业消耗玉米25.54万吨，环比上周增加1.12万吨。库存方面，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.7万吨，较上周增加1.40万吨，周增幅1.16%，月增幅1.59%；年同比降幅10.71%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为55元/吨，较上周升高60元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为13元/吨，较上周升高18元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为68元/吨，较上周升高38元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，3月19日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增121.78万吨，较之前一周增加4%，较前四周均值减少10%。市场预估为净增70-150万吨；当周，美国下一年度玉米出口销售净增13.5万吨。市场预估为净增0-10万吨；当周，美国当前市场年度玉米新销售143.06万吨，下一市场年度玉米新销售13.5万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西3月前三周出口玉米78.4万吨，日均出口量为5.2万吨，较上年3月全月的日均出口量4.6万吨增加14%。 国内方面，供应端，当前粮农余粮已基本见底，随着气温升高，贸易商开始逐步出货，但仍有一定惜售情况，整体流通仍略显紧张。需求端，深加工企业提价促收，玉米到车明显增加，库存开始上升，但仍低于历史同期。饲料企业对高价玉米接受度不高，在小麦等其他替代品优势明显的情况下多使用替代品进入饲料。目前市场小麦拍卖已经增加至80万吨每周，成交情况持续良好且有一定溢价。未来仍需重点关注小麦拍卖成交率与成交价格及糙米的相关拍卖政策，玉米市场目前整体供应仍显偏紧，叠加小麦偏高的价格支撑，预计仍将维持强势。 策略谨慎偏多 风险谷物拍卖情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................5图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................6图12：油厂豆粕提货量............................................................