1. 重点推荐
1.1 中国晶圆产能占比望超30%，小米2025年四大业务协同增长——电子行业周报2026/3/23-2026/3/29
核心观点：
- AI算力成为半导体产业核心驱动力，万亿级美元半导体市场或将提前至2026年底到来。
- 中国晶圆产能占比有望超过30%，在全球半导体产能格局中的战略地位持续提升。
- 2025年小米集团四大业务（手机、IoT、互联网、汽车）协同增长，核心业务稳健，创新业务加速突破，全球化与高端化战略成效显著。
关键数据：
- SEMI数据显示，2030年中国晶圆产能占全球32%，2028年中国占全球新建晶圆厂47座。
- 小米2025年总营收4573亿元（同比增长25.0%），经调整净利润392亿元（同比增长43.8%）。
- 智能手机业务全球出货量1.652亿台，中国大陆市占率16.6%（排名第二）。
- IoT与生活消费产品业务收入1232亿元（同比增长18.3%），AIoT平台连接设备数突破10.79亿。
- 智能电动汽车及AI创新业务收入1061亿元（同比增长223.8%），新车交付量41.1万辆（同比增长200.4%）。
投资建议：
- 建议关注先进封装设备、HBM产业链，以及中国产能扩张带来的设备材料国产化机遇。
- 关注AIOT（乐鑫科技、恒玄科技等）、AI创新驱动（寒武纪、澜起科技等）、存储（江波龙、兆易创新等）板块。
- 关注半导体设备、材料国产替代（北方华创、中微公司等）。
- 关注价格触底复苏的龙头标的（新洁能、扬杰科技等）。
风险提示：
- 下游需求复苏不及预期、国产替代进程不及预期、地缘政治风险。
1.2 利润趋势性向好可期——国内观察：2026年1-2月工业企业利润数据
核心观点：
- 2026年1-2月规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%（前值0.6%），主要受量价回升和营收利润率提升驱动。
- 春节错位影响导致低基数，利润增速回升，但3月后增速或回落。
- 中上游利润增速明显回升（上游原材料开采10.3%、中游原材料制造45.8%），下游制造业利润增速仍偏弱（-14.6%）。
关键数据：
- 营收增速5.3%（环比+8.5pct），营收利润率同比8.4%（+4.3pct）。
- 上游原材料开采、中游原材料制造、中游装备制造利润增速均大幅回升。
- AI带动电子设备制造利润增速大幅上升（203.5%）。
- 库存增速明显上升（名义库存6.6%，实际库存7.5%）。
研究结论：
- 基准情形下，年内价格回升有望推动利润增速稳步上行，但需警惕地缘政治引发的输入性通胀风险。
风险提示：
- 政策力度不及预期、需求恢复不及预期、地缘政治局势超预期。
2. 财经新闻
- 市场监管总局：进一步贯彻实施《反不正当竞争法》，综合整治“内卷式”竞争，重点查处平台经济等领域不正当竞争行为。
- 美国总统特朗普：伊朗已同意停火“15点计划”中的“大部分内容”，美国与伊朗间接谈判“进展顺利”。
- 美联储主席鲍威尔：倾向于“忽略”美以对伊朗战争引发的能源冲击，但需密切关注通胀预期变化。
3. A股市场评述
- 上证指数小幅收红（上涨0.24%），深成指、创业板回落。
- 指数短线震荡盘升，但中期均线仍齐头向下，上方压力较重。
- 板块表现分化，贵金属、工业金属、种植业等板块上涨，电力、光伏设备等板块下跌。
- 电力板块大跌4.78%，短线技术条件走弱。
4. 市场数据
- 融资余额25986亿元，逆回购操作量2695亿元。
- 国内外利率普遍下行，10年期美债收益率下降9.00BP。
- 股市指数涨跌互现，上证指数微涨，恒生指数下跌。
- 商品期货多数上涨，COMEX黄金上涨0.42%，WTI原油上涨3.25%。
