继峰股份2025年业绩表现强劲，全年归母净利4.54亿元，扭亏为盈，环比增长108%。公司营收剔除出售TMD影响后同比增长8.23%，毛利率创近5年新高，期间费用率下降。格拉默业务实现扭亏为盈。座椅业务成为利润增长点，贡献1亿元利润，乘用车座椅业务营收同比增长80.68%，累计在手项目定点27个，预计总销售额超千亿元。公司中长期战略聚焦核心件自制与海外开拓，有望提升盈利能力。预计2026-2028年归母净利分别为8.7亿元、12.1亿元、14.9亿元，对应PE分别为17倍、12倍、10倍。目标市值205-223亿元，目标价16.1-17.5元，维持“强推”评级。风险提示包括座椅盈利不及预期、客户销量不及预期、海外行业需求波动等。
