黑色建材日报：地缘冲突扰动持续，黑色板块震荡运行

市场分析

• 玻璃纯碱：供需失衡延续，价格震荡。
  • 玻璃：供需双弱，企业利润收缩，冷修产线增多，产量下滑；下游开工复苏但需求未明显改善，贸易商及终端以刚需采购为主。
  • 纯碱：浮法玻璃日熔量低位，光伏玻璃需求有限；供应压力仍存，下游需求疲软，库存高位；中东局势影响能源价格，成本端不确定性增加。
• 双硅：合金价格坚挺，成本扰动明显。
  • 硅锰：产量下降，库存仍高位，供需矛盾较大；澳洲飓风和南非油气紧张影响锰矿发运，海运费抬升增加成本，合金企业减排自救倡议压制价格上涨。
  • 硅铁：供需矛盾相对有限，利润好转带动产量提升预期；库存健康但产能宽松压制价格，中东局势扰动国际能源价格，市场预期成本抬升。

策略

• 玻璃纯碱：震荡。
• 双硅：硅锰震荡，硅铁震荡。

风险

• 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。
• 硅锰：宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。
• 硅铁：宏观政策、成本、库存变化、仓单情况等。

图表

• 报告包含多张图表，涵盖螺纹钢、热卷、生铁成本、利润、基差、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、硅锰、硅铁等品种的价格走势及库存数据。

分析研究员

• 邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文。