中联重科（1157 HK/000157 CH）2025年业绩显著增长，净利润同比增长36%至48亿元人民币，超出市场预期。第四季度净利同比增长超过1.2倍，其中海外收入同比增长60%至92亿元人民币，占总收入约62%。公司提出每10股派息0.2元人民币，全年派息率72%。分析师维持对中联重科的看好，认为其积极的海外扩张计划将持续推动增长。目标价保持不变，A股为12.0元人民币，H股为9.2港元，维持“购买”评级。
2024财年，公司总收入预计同比增长14.6%至52.107亿元人民币，调整后净利润预计同比增长14.1%至12.8亿元人民币。海外收入预计同比增长45.4%，达到22.7亿元人民币。2026年预计收入增长14.8%，调整后净利润增长14.8%。
关键财务数据：
- 2025年总收入66.030亿元人民币，同比增长12.5%。
- 毛利润19.052亿元人民币，同比增长12.8%。
- EBIT（利润总额）3.724亿元人民币，同比增长12.5%。
- 税后利润4.190亿元人民币，同比增长12.6%。
海外市场表现突出，2025年第四季度海外收入占比62%，预计2026年海外收入将保持强劲增长。公司将继续推进全系列产品的海外扩张计划，预计未来几年海外市场将贡献更多增长动力。
分析师认为，中联重科的财务状况稳健，盈利能力持续提升，海外市场扩张策略有效，未来增长前景乐观。维持“购买”评级，目标价A股12.0元人民币，H股9.2港元。
