2024年第四季度净亏损进一步缩窄；目标在2025年实现97%的收入增长。

EHang Holdings (EH US) 在2024年第四季度净亏损缩减35%，主要得益于eVTOL飞机交付量同比增长2.4倍，达到78架。公司是中国首家获得eVTOL飞机大规模生产三项必要证书的制造商，领先竞争对手1-2年。2025年，EHang目标实现90亿元人民币收入，同比增长97%。公司已获得型号合格证（TC）、适航证（AC）和生产合格证（PC），并在2024年第二至第四季度分别交付49/63/78架EH216系列产品，全年交付量达216架。预计2025年交付量将翻倍。中国市场方面，EHang已获得威海、太原、合肥等多地订单，并扩展至上海、武汉等城市；海外市场方面，EH216-S已飞抵日本、泰国、墨西哥等16个城市，并在西班牙完成欧洲首次城市无人eVTOL飞行。2024年全年收入同比增长2.9倍至4.56亿元人民币，净亏损同比下降24%至2.3亿元人民币。公司连续五个季度实现正向经营活动现金流，截至2024年末净现金及短期投资总额达10亿元人民币。分析师预计2025E/26E收益保持不变，维持买入评级，基于15倍2025E市销率，总预测收益（TP）为30亿美元。