华勤技术2025年报显示公司业绩高速增长，实现营业收入1714.37亿元，同比增长56.02%；归母净利润40.54亿元，同比增长38.55%。单季度来看，2025年Q4营收425.55亿元，同比增长25.65%，归母净利润9.56亿元，同比增长9.04%。
公司完成了“3+N+3”智能产品大平台战略升级，打造了三大业务矩阵：移动终端类产品组合、数字生产力产品组合、数据中心基础设施全栈产品组合；同时拓展了汽车电子、机器人和软件业务三大战略领域。具体业务表现如下：
- 移动终端业务营收802.10亿元，同比增长57.17%，市场份额持续提升，稳居行业第一，智能穿戴产品营收超翻倍增长；
- 计算及数据业务营收754.75亿元，同比增长51.93%，个人电脑产品竞争力行业领先，数据中心业务连续四年倍数级增长，2025年收入近翻倍增长；
- AIOT与创新业务分别实现营收78.85、34.84亿元。
数据中心全栈产品技术领先，公司已打造AI服务器、通用服务器、交换机、存储服务器、超节点等全栈式产品组合，在各大CSP客户中确立核心供应商地位，数据中心业务进入行业第一梯队，2025年收入近翻倍增长。
盈利预测与投资建议：预计2026-2028年公司营业收入分别为1982.10/2299.15/2666.55亿元，同比增长15.6%/16.0%/16.0%；归母净利润分别为47.35/55.04/66.36亿元，同比增长16.8%/16.2%/20.6%。当前股价对应PE分别为17.7/15.2/12.6倍，维持“买入”评级。
风险提示：手机、PC出货量复苏不及预期；AI PC出货量不及预期；贸易摩擦加剧；竞争格局恶化。
