- 行情回顾:美豆盘面持续下行,缺乏利多因素提振;国内豆粕受成本端下行影响但下跌幅度有限,供应端不确定性提供支撑;豆菜粕价差震荡,豆粕月间价差下行但整体偏强,菜粕月间价差跟随下行。
- 基本面:美豆供需偏宽松,南美大豆产量高位,出口量预计增加;国内豆粕供应逐步收紧,库存下行,需求一般;菜粕需求表现一般,供应量维持低位,库存偏高。
- 逻辑分析:美豆下行压力持续,南美供应端影响有限;国内豆粕基本面变化有限但现货收紧,基差上涨;菜粕跟随豆粕运行,价格深跌压力有限;豆菜粕整体价差宽幅震荡,月间价差偏强。
- 交易策略:单边豆菜粕宽幅震荡;套利MRM09价差缩小;期权海鸥看跌期权。
- 关键数据:截止3月20日,国内油厂大豆压榨量199.05万吨,开机率54.81%,大豆库存511.57万吨(减幅6.75%),豆粕库存67.05万吨(增幅6.89%);菜籽库存12.8万吨(减少2.3万吨),菜粕库存2.4万吨(增加0.4万吨)。
- 压榨利润:巴西4月、5月、6月、7月豆油及豆粕盘面压榨利润分别为-2.12元/吨、-72.41元/吨、-59.18元/吨、-45.26元/吨。