- 行情回顾:美豆盘面下行,因前期上涨动力不足,出口及需求端实际拉动有限;南美供应端受天气影响,但最终产量影响有限,巴西出口量预计增加,阿根廷需求良好,新作产量下降。国内豆粕下行受成本端影响,但整体偏强,供应端不确定性提供支撑;豆菜粕价差近远月上涨,豆粕月间价差高位震荡,菜粕月间价差下行。
- 基本面:国际大豆供需偏宽松,美豆结转库存维持在3.5亿蒲,进口量及压榨量上调,需求表现一般;南美大豆产量或下降,巴西出口量增加,阿根廷需求良好;国内现货供应逐步收紧,油厂开机率短期增加后可能下降,豆粕库存下降,菜粕需求一般,库存仍高。
- 逻辑分析:美豆下行压力持续,南美报价有限,国内豆粕基本面变化有限但现货收紧,基差上涨;豆粕单边及月间价差受供应收紧影响,但持续性有限;菜粕跟随豆粕运行,价格深跌压力有限,豆菜粕价差宽幅震荡,月间价差偏强。
- 交易策略:单边豆菜粕宽幅震荡,套利MRM09价差缩小,期权海鸥看跌期权。
- 关键数据:截止3月13日,国内油厂大豆压榨量196.94万吨,开机率54.23%,大豆库存548.61万吨,豆粕库存62.73万吨;菜籽库存15.1万吨,菜粕库存2万吨。
- 图表:提供MRM05、MRM09、M59、RM59、M91、RM91价差走势图。