顺丰控股：2025年年度报告

2 0 2 5 年 度 报 告 Ῥ ≸ ⾿ 㓯 ゐ Ჺ ➇ ≗ ⪊ 恍 Ῠ 䊃 朆 Ὲ 䔄㏰ 㓺 䃩 㯁 塣 ″ 㐹 㛈 㖍 ℡ ⏆ 重要提示 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司法定代表人王卫、首席财务官（财务负责人）何捷及会计主管胡晓飞声明 ：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号 ⸺ 行业信息披露》中快递服务业的披露要求。 公司在本年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第四节管理层讨论与分析”之“十三、公司未来发展的展望”中的“风险和应对”，敬请投资者予以关注。 经本次董事会审议通过的利润分配方案为 ：以未来实施2025年末期利润分配方案的股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发末期现金红利人民币4.3元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。以截至本报告披露日公司扣除回购专户的总股本初步测算，预计本次末期现金分红金额为人民币21.4亿元，连同已派发约人民币23.2亿元的2025年中期现金分红，2025年度现金分红总额预计为人民币44.6亿元，约占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的40%。2025年末期利润分配方案尚需提交本公司2025年年度股东会审议批准。 目录 004第一节重要提示、目录和释义 006第二节公司简介和主要财务指标 017第三节致股东的一封信 020第四节管理层讨论与分析 116第六节重要事项 137第七节股份变动及股东情况 147第八节债券相关情况 148第九节财务报告 重要提示、目录和释义 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人、财务负责人、会计主管签名并盖章的财务报表。（二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。（三）报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。（四）载有董事长签名的2025年年度报告文本原件。（五）在香港联交所网站公布的2025年年度报告。（六）以上备查文件的备置地点 ：公司董事会办公室。 公司简介和主要财务指标 一、公司资料 公司简介和主要财务指标 其他有关资料 「顺丰控股是中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商1」 顺丰集团成立于1993年，经过三十三年发展，已成长为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，在《财富》世界500强企业榜单中位列第393位。顺丰服务于超过235万企业客户及超过8亿个人消费者，提供包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送、供应链及国际（含国际快递、国际货运及代理、供应链）等物流服务。同时，公司以领先的科技赋能，为客户打造全球端到端一站式安全高效的智慧供应链体系，致力于成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商。 公司拥有广泛的全球物流服务网络，国内业务覆盖所有城市，国际快递、货代及供应链业务覆盖95个国家和地区，国际小包业务覆盖200个国家和地区。公司是中国乃至全球物流行业的领先品牌，连续九年上榜《财富》最受赞赏的中国公司，并连续16年获得快递服务公众满意度第一。公司时效快递业务占据国内市场领先地位，并于国内的快递、快运、冷运、同城即时配送2及供应链3业务五个细分领域，以及于亚洲的快递、快运、同城即时配送2及国际业务4四个领域均处于细分市场第一的领先地位1。 展望未来，作为连接亚洲与世界的全球领先物流企业，顺丰将凭借备受认可的品牌、广泛的全球网络覆盖、完善的综合物流服务能力，积极拓展全球市场，推动公司业务可持续健康增长，成为全球企业和个人客户首选的物流合作伙伴，携手客户共同成长、共创价值。 速运物流 经济快递 时效快递 ●提供国内高性价比、时效稳定的包裹配送服务●结合全国仓网，提供智慧分仓及仓配一体服务 ●提供国内时效领先、高品质门到门快递服务●可实现半日达、当日达、次晨达、次日达等 快运 冷运及医药 ●提供时令农产品从产地直送消费者的生鲜速配服务●提供食品冷仓及B2B2C全链路温控运输与配送服务●提供GSP医药冷仓及-80℃至25℃的医药温控运输与配送服务 ●提供国内大件包裹配送、零担及整车运输服务●直营制“顺丰快运”与加盟制“顺心捷达”双品牌运营 同城即时配送 ●提供面向商家及个人消费者的城市内点到点即时配送服务●全城平均1小时送达，3公里内平均22分钟送达 供应链及国际 国际货运及代理 国际快递 ●提供国际空运、海运、铁运、陆运及多式联运的货运解决方案服务 ●提供国际时效快递、跨境电商包裹配送、海外本土快递及仓配一体服务 供应链 ●提供国内及国际一站式数智化供应链解决方案●覆盖高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮、生命科学与医药等行业 公司简介和主要财务指标 二、财务摘要 公司简介和主要财务指标 公司简介和主要财务指标 单位 ：人民币千元 公司简介和主要财务指标 公司简介和主要财务指标 境内外会计准则下会计数据差异 同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 单位 ：人民币千元 数智筑链领航出海 2025年，全球经济与贸易环境步入VUCA时代。在地缘冲突加剧、贸易壁垒抬高、多边关系复杂的国际环境下，全球供应链正经历着一场深刻的系统性重塑，安全、韧性、效率成为全球产业链布局的核心考量。 中国经济凭借产业升级、出口韧性与政策协同，整体实现稳健运行。新质生产力的高速发展带来结构性市场机遇，对专业化、智能化物流需求增加。与此同时，中国制造从“产品出海”向“全球产业链布局”的纵深发展，也为具备国际端到端能力的综合物流企业打开历史性的战略发展机遇。 面对复杂多变的全球环境与日趋增强的市场竞争，顺丰秉承“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的愿景，以数智化赋能、供应链深耕、国际化拓展为经营重心，不忘初心、砥砺前行，业绩再攀高峰。2025年集团实现营业收入人民币3,082.3亿元，同比增长8.4%，首次突破三千亿元大关 ；实现归母净利润人民币111.2亿元，同比增长9.3%，经营韧性凸显。 公司连续4年跻身《财富》世界500强榜单，最新位列第393位 ；在Brand Finance发布的“2025年全球最具价值物流品牌”榜单中位列第6位，稳居中国物流品牌首位 ；MSCI ESG评级跃升至AA级，在全球四大综合物流服务提供商中位列第一。多项核心荣誉彰显了公司的行业地位与影响力。 坚持高质量发展，聚焦价值经营。2025年公司深化“激活经营”机制，充分激发全员创业精神，促进业务规模化增长，全年业务量突破167亿票，同比增长25.4%，增速高于快递行业整体水平。同时，下半年逐步动态调优市场策略，聚焦高价值业务与精益化经营，由“规模驱动”向“价值驱动”进阶，筑牢公司高质量发展根基。2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润环比第三季度增长11.6%，业绩达成优于公司第三季度报告向市场传达的预期。 依托完善的产品矩阵及优质的服务体系，公司精准对接新兴产业物流需求，适配消费市场新场景与新趋势，以卓越服务赋能产业升级与消费迭代。中高端时效业务实现高于国内GDP增速的稳健增长，公司核心业绩基本盘持续稳固。2025年国内速运物流业务收入达成人民币2,285.6亿元，同比增长11.1%。 深化组织融合，加速供应链拓展。自确立“加速行业化转型”策略以来，公司在各大核心行业的物流服务收入快速增长，市场份额持续提升。2025年第四季度公司深化组织融合，正式设立供应链BG。重点聚焦高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮及生命科学与医药7大行业，搭建总部至地区的“销售 － 解决方案 － 运营”铁三角机制，加速供应链战略落地。2025年度，公司在高科技、工业设备、汽车、零售食品等行业的综合物流收入均实现超过20%的高增长，快于相应行业物流总额增速。 构建国际物流大通道，领航出海新浪潮。国际贸易波动与供应链重塑令全球化经营充满挑战，但也是时代赋予难得的机遇。公司把握中国企业“产品出海”向“产能出海”演进趋势，深化“亚洲唯一、全球覆盖”战略，加快国际端到端物流基础设施建设 ；同时，以全链路科技赋能，在亚太区域及欧美核心流向打造对标全球市场前三水平的国际快递与供应链服务能力。2025年度，尽管国际贸易波动及海运价格的明显回落，影响了公司国际货运代理业务收入增速。但依托全球网络布局与丰富产品组合，公司积极把握企业出海新机遇，顺丰（不含KLN）的国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现55.4%的高增长，持续筑牢公司第二增长曲线。 第三节致股东的一封信 数智赋能供应链，智启物流新未来。随着人工智能技术应用的蓬勃发展，物流行业正从局部数字化走向全局智能化，科技赋能从“数字化底盘”跃迁为企业的“智慧大脑”和“创新引擎”。2025年公司加速人工智能、大数据、运筹、数字孪生等前沿技术在物流场景的应用。顺丰物流垂域大模型日均Token消耗量已超百亿，内部活跃AI智能体数量迅速增长，在预测、规划、营销、履约、客服、关务、数据分析等众多业务场景成为重要的“数字员工”。同时，依托AI赋能与全链路数字化，公司为企业提供从顶层设计到实施落地的一站式数智供应链服务，助力客户供应链数字化变革，成为客户战略协同与价值共创的紧密合作伙伴。2025年，顺丰科技入选《财富》中国科技50强，成为唯一入选的物流科技企业。 未来战略展望 基于2025年的坚实发展成果，结合全球物流产业变革趋势与中国企业全球化发展机遇，顺丰始终锚定“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的长期愿景，以“亚洲唯一”为战略核心，深化产品与解决方案协同，促进国内国际业务均衡发展，成为企业及个人客户在亚洲的首选合作伙伴，最终实现业务规模与盈利水平的可持续健康增长。 在标准产品业务领域，公司坚持规模与效益并重，通过小件与大件业务的双轮驱动，巩固市场领导地位，实现质量与效益的同步提升。 小件业务聚焦利润良性增长与规模持续领先，通过持续优化标准快递产品矩阵保持服务领先优势，深化网络分层与资源适配以提升全链路成本竞争力，并基于多元场景打造差异化渠道壁垒，为国际及供应链业务提供协同支撑。大件业务以规模领先与利润同步提升为目标，加速构建高品质、高性价比的零担网络服务能力，协同发展经济型专线网络，并持续强化对国际及供应链业务的资源协同与能力反哺。 在供应链业务领域，公司致力于深化向重点行业的渗透，推动供应链解决方案收入占比提升，并在核心赛道确立规模领先优势，实现可持续的盈利性增长。 战略上将聚焦服务各行业头部客户的端到端供应链需求，构建贯通国内与国际的专业化服务能力。通过打造精益高效的中台运营体系，强化资源整合与流程标准化，夯实规模化复用的服务底盘。同时，积极推动物流服务与金融、科技等元素的深度融合，形成差异化竞争优势，为客户提供更具价值的综合供应链解决方案。 在国际业务领域，公司瞄准亚太市场，以规模比肩全球头部企业并实现持续盈利为核心目标，加速构建领先的跨境综合服务能力。 公司将持续强化国际网络基石，重点布局关键航线的航空货运资源，并协同卡位海运、陆运、铁路及清关等核心环节，形成全域资源保障。在此基础上，推动服务模式从单一资源输出向端到端一体化解决方案升级，全面满足客户跨境供应链全流程需求。同时，深化数智化技术在国际业务中的应用，通过数据驱动提升运营效率与服务透明度，打造智能、可靠、高效的全球供应链服务体系，支撑亚太区域业务的规模化高质量发展。 公司致力于打破业务边界，通过三大板块深度协同，释放“1+1+1>3”的战略红利。标准产品业务通过小件与大件