顺丰控股2025年中期报告

順豐控股股份有限公司S.F. Holding Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）股份代碼 : 002352.SZ 6936.HK 公司願景公司願景 成 為 備 受 尊 重 全 球 領 先 的數 智 物 流 解 決 方 案 服 務 商 重要提示 司回購專用證券賬戶中的股份數為基數，向全體股東每10股派發中期現金紅利人民幣4.6元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉增股本。以截至本報告日期公司扣除回購專用證券賬戶中股份的公司總股份數初步測算，預計本次中期現金分紅金額為人民幣23.2億元，約佔公司2025年上半年歸屬於本公司所有者的利潤的40%。董事會已於本公司2024年年度股東大會獲股東授權決定並實施2025年中期利潤分配方案。 公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證本中期報告（「本報告」）內容的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 中期財務報告乃根據國際財務報告準則編製，已經羅兵咸永道會計師事務所審閱。 本報告已經公司第六屆董事會第二十三次會議（「本次董事會」）審議通過，所有董事均出席了會議並投贊成票。 本報告分別以中英文兩種語言編製。如對中期財務報告的理解產生歧義，請以英文版為準；除中期財務報告外的其他內容，如有歧義，請以中文版為準。 本報告中涉及的未來發展規劃等前瞻性陳述不構成公司對投資者的實質承諾，敬請廣大投資者理性投資，注意風險。 經 本 次 董 事 會 審 議 通 過 的 利 潤 分 配 方 案 為 ： 以 未 來 實 施2025年中期利潤分配方案的股權登記日的總股份數減去公 目錄 004公司資料008關鍵會計數據和財務指標013管理層討論與分析046企業管治及其他資料054中期財務資料審閱報告055簡明合併損益表056簡明合併綜合收益表057簡明合併財務狀況表060簡明合併權益變動表062簡明合併現金流量表064簡明合併財務報表附註105釋義 公司資料 董事會 H股證券登記處 卓佳證券登記有限公司 執行董事 王衞先生（董事長）何捷先生王欣女士徐本松先生 香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 法律顧問 獨立非執行董事 關於香港法例：史密夫斐爾律師事務所 陳尚偉先生李嘉士先生丁益博士 香港皇后大道中15號告羅士打大廈23樓 審計委員會 陳尚偉先生（主席）李嘉士先生丁益博士 核數師 羅兵咸永道會計師事務所 執業會計師及註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓 提名委員會 李嘉士先生（主席）丁益博士王衞先生 合規顧問 薪酬與考核委員會 財通國際融資有限公司 丁益博士（主席）陳尚偉先生李嘉士先生 香港皇后大道中181號新紀元廣場24樓2401-05室 風險管理委員會 何捷先生（主席）陳尚偉先生李嘉士先生 中國註冊地點 中國廣東省深圳市寶安區航城街道草圍社區深圳機場航站四路1111號順豐華南轉運中心綜合樓3層 戰略委員會 陳尚偉先生（主席）丁益博士王衞先生 公司資料 中國主要營業地點 授權代表 中國廣東省深圳市南山區科技南一路深投控創智天地大廈 何捷先生甘玲女士 聯席公司秘書 甘玲女士蘇嘉敏女士(FCG, HKFCG (PE)) 香港主要營業地點 香港新界青衣航運路36號亞洲物流中心 － 順豐大廈9樓 公司網址www.sf-express.com 關鍵會計數據和財務指標「順豐控股是中國及亞洲最大、全球第四大綜合物流服務提供商1」 順豐集團成立於1993年，經過三十二年發展，已成長為亞洲最大、全球第四大綜合物流服務提供商，在《財富》世界500強企業榜單中位列第393位。順豐為客戶提供國內及國際端到端一站式綜合物流解決方案，包括時效快遞、經濟快遞、快運、冷運及醫藥、同城即時配送、供應鏈及國際（含國際快遞、國際貨運及代理、供應鏈）等物流服務。公司擁有廣泛的全球服務網絡，其中國內業務覆蓋中國339個地級行政區，覆蓋率100%；國際快遞、貨代及供應鏈業務覆蓋95個國家和地區，國際小包業務覆蓋200個國家和地區。公司也是中國乃至全球物流行業的領先品牌，連續八年上榜《財富》最受讚賞的中國公司之一，並連續16年獲得快遞服務公眾滿意度第一。 公司的旗艦產品時效快遞佔據國內絕對領先的市場份額，並依託時效快遞網絡的資源與能力，快速高效地拓展至更多物流服務細分領域，從輕小包裹到大型重貨，從標準快遞到定制化供應鏈服務，從中國市場到亞洲乃至全球市場。公司於國內的快遞、快運、冷運、同城即時配送2及供應鏈3業務五個細分領域，以及於亞洲的快遞、快運、同城即時配送2及國際業務4四個領域均處於細分市場第一的領先地位1。同時，依託領先的科技研發能力，公司以技術賦能客戶打造安全高效的智慧供應鏈體系，致力於成為備受尊重全球領先的數智物流解決方案服務商。 展望未來，作為連接亞洲與世界的全球領先物流企業，順豐將憑藉備受認可的品牌、廣泛的全球網絡覆蓋和完善的綜合物流服務能力拓展國內及國際市場，推動公司業務的可持續健康增長，成為全球企業和個人客戶首選的物流合作夥伴，攜手客戶共同成長，共創價值。 規模領先 1 第一名連續16年中國快遞服務客戶滿意度 亞洲最大 快遞、零擔快運、同城即時配送 及國際業務24 全球第四大綜合物流服務提供商1 快遞、零擔快運、冷運、同城即時配送 及供應鏈23 民營第三方供應鏈解決方案提供商中亞洲綜合物流服務提供商中34 根據弗若斯特沙利文報告，以2024年的收入統計第三方同城即時配送服務提供商中12 速運物流 主要面向個人、企業、中高端品牌商家等，提供時效領先的高品質門到門寄遞服務 根據寄遞流向與距離，可實現半日達、當日達、次晨達、次日達等；可滿足個人件、工商件、中高端品牌訂單履約、電商平台逆向退貨、生產與流通JIT模式即時響應等要求高時效門到門場景的寄遞需求。 時效快遞 主要面向電商平台、電商商家，提供性價比高、品質保障的配送服務 以優質的履約能力，聚焦服務於對用戶體驗要求高的電商平台及商家，時效領先、門到門配送；倉儲及倉配一體服務，滿足多種服務與定價層次的倉儲需求，提供全國分倉、智慧雲倉及倉配一體服務。 主要面向企業生產與商業流通、個人生活場景，提供一站式大件綜合物流運輸配送及入戶延伸服務 B2C大包裹配送，B2B工業批量件/大票零擔/整車運輸；大件倉配、搬家、店配、送裝一體等場景化延伸服務；「順豐快運」直營網絡服務中高端客群，「順心捷達」加盟網絡服務下沉市場。 主要面向時令生鮮食品、冷凍食品、醫藥產業三大領域的客戶 生鮮寄遞：將全國各地各季節時令農產品從產地直達配送至消費者；食品冷運：提供食品冷鏈B2B2C全渠道交付服務；醫藥物流：服務醫藥產業全鏈條，實現-80°C到25°C多溫區控制及運輸，以及GSP認證的醫藥冷倉服務。 主要面向商家及個人客戶的城市內點到點即時配送服務 可提供面向B端商戶的客制化和標準化產品體系，和面向C端用戶的幫取、幫送、幫買、幫辦等服務，全城平均1小時即時配送服務。 供應鏈及國際 主要面向國內及海外製造企業、貿易企業、跨境電商以及消費者，提供國際快遞、海外本土快遞、跨境電商包裹及海外倉服務 跨境標準快遞：滿足跨境緊急寄遞需求的高時效的標準服務，含高品質的國際標快及經濟型的國際特惠產品；跨境電商配送：滿足跨境電商需求的高性價比的經濟型服務，含高效的國際電商專遞和經濟型國際小包；海外本土快遞：服務覆蓋泰國、越南、馬來西亞、新加坡、印尼等東南亞國家。 主要面向客戶提供空運、海運、鐵運、陸運及多式聯運的貨運解決方案 空運：提供從出發點提貨、多重整合、清關、交付至終端客戶的空運服務；海運：提供包括各類型傳統貨運、整箱承運及拼箱承運的海運服務；陸路貨運：提供貫通歐亞的，創新及具經濟效益的陸運、鐵運服務。 國際貨運及代理 主要面向各類行業客戶，提供國內及國際一站式數智化供應鏈解決方案 以技術賦能，依託順豐大數據、智能物聯網技術及軟硬件系統集成能力，助力客戶打造全球智慧供應鏈體系。 關鍵會計數據和財務指標 財務摘要2025年中期業績總覽（金額以人民幣計） 總資產 2,182億元2.1% 1,469億元9.3% 954億元3.7% 191億元4.1% 1.16元/股16% 166億元4.3% 57.4億元19.4% 0.46元/股15% 6.07%0.8 ppts 關鍵會計數據和財務指標 單位：億票 關鍵會計數據和財務指標 息稅折舊與攤銷前利潤並非國際財務報告準則指標。 關鍵會計數據和財務指標 關鍵會計數據和財務指標 管理層討論與分析 速佈局即時零售賽道。線上線下融合的近場電商模式持續煥發活力，成為消費市場的重要增長極。 整體回顧 市場概覽 產業升級與消費模式的演變，推動物流業向高效化、柔性化、智能化加速發展。 國內市場 中物聯數據顯示，2025年上半年社會物流總費用9.2萬億元，同比增長5.0%，佔GDP比重為14.0%，較上年同期下降0.2個百分點，顯示在產業結構優化與技術創新驅動下，物流業降本增效成果持續顯現。 新質生產力穩步發展，產業轉型升級步伐加快。 2025年上半年全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，其中高技術製造業增加值同比增長9.5%，裝備製造業增加值同比增長10.2%，產業結構優化升級特徵顯著。高增長主要受益於高端製造業加速出海，及戰略性新興產業高端化、智能化、綠色化轉型等多重驅動，其中新能源汽車、工業機器人產量同比增幅分別達36.2%和35.6%。國內產業加速向技術密集型躍遷，有力推動製造業向創新驅動、高附加值、高效率的發展模式轉變，並持續提升在全球產業鏈中的地位。 高技術製造業的快速增長及其離散化生產模式，促使製造業物流需求向柔性化、定制化方向演進。為響應客戶需求變化及供應鏈優化訴求，物流企業加速推進數智化轉型，應用無人化、智能化技術構建高效供應鏈能力，著力提升時效性與靈活性，助力客戶降本增效，實現價值共創。 在快遞細分市場，業務量保持快速增長。國家郵政局數據顯示，2025年上半年快遞業務量累計完成956.4億件，同比增長19.3%，快遞業務收入累計完成7,187.8億元，同比增長10.1%。市場競爭強度提升促使快遞企業加快推進精細化運營與技術創新，持續降本提效以保障服務與產品競爭力，穩固市場份額並尋求合理盈利。 政策驅動下消費市場總額穩增、結構煥新。 2025年上半年在國家擴內需、促消費政策的持續加碼下，消費市場保持平穩增長。國家統計局數據顯示，2025年上半年全國社會消費品零售總額同比增長5.0%，其中實物商品網上零售額增長6.0%，增速較去年同期略微下行。在「消費品以舊換新」補貼政策的撬動下，家電、家具、3C電子等重點品類增長較快。 同時，消費市場由線上「流量驅動」轉向線上線下融合的「場景驅動」，假日經濟、即時零售及下沉市場需求旺盛，這對快遞企業的多元場景服務能力、即時響應速度及末端網絡滲透深度提出更高要求。快遞企業需持續完善網絡覆蓋、豐富產品矩陣與綜合物流服務能力，打造即時響應與高效履約能力，才能快速把握新趨勢與新機遇，在競爭中脫穎而出。 與此同時，居民消費需求的結構性升級催生多元新業態與新消費場景。消費者對情緒價值、精神滿足的追求日益凸顯，「情緒消費」作為新興消費熱點，正快速釋放巨大經濟價值：從沉浸式文旅體驗、熱門演出賽事的火爆，到寵物經濟的持續升溫、盲盒潮玩的圈層化消費，多元場景正深度重構商業生態與增長邏輯。 反觀傳統網購領域，消費者在追求性價比的同時，對配送時效與消費便捷性的要求日益提升，驅動各大電商平台加 管理層討論與分析 國際市場 在全球供應鏈重塑、跨境電商躍進、中國企業加速出海的大背景下，中國物流企業迎來國際化發展的戰略窗口期。 全球貿易不確定性加劇，亞洲區域作為增長引擎與供應鏈中心地位凸顯。 首先，在區域重點深耕方面，亞洲仍是物流網絡延伸的核