棉花市场
- 市场信息：截至3月26日，中国棉花累计采摘、交售、加工和销售量均同比增加，产量预计达741.0万吨。郑棉CF2605合约收于15395元/吨，涨15元。内外棉价差持续收敛，1月-5月价差收窄。
- 交易逻辑：供应端基本确定，传闻新年度减产预期对盘面有支撑；商业库存低于上一年，利多棉价；需求端下游开工尚可，但市场心态谨慎；原油价格上涨和东南亚制造业挑战可能利好中国需求。
- 交易策略：单边逢低建仓多单，套利和期权观望。
棉纱行业
- 市场信息：纯棉纱交投尚可但边际走弱，下游订单维持至4月中下旬；高品质纱价格坚挺，普通品质价格稳中有降；全棉坯布市场销售走弱，家纺订单可持续，针织和梭织布订单难延续。
- 关键数据：巴基斯坦2月纺织品出口额同比减少7.22%，棉纱出口同比增加56.97%。
附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差
- 图2：棉花1月基差
- 图3：棉花5月基差
- 图4：棉花9月基差
- 图5：CY05-CF05价差
- 图6：CY01-CF01价差
- 图7：CF9-1价差
- 图8：CF5-9价差
