铝产业链周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-3-30 【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号：Z0021167咨询电话：027-65777106 周度观点01 ◆基本面分析 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格因海运费上涨周度环比上涨3.4美元/干吨至67美元/干吨。几内亚铝土矿出口限制措施力度将较为温和，近期政策将正式出台。氧化铝运行产能周度环比上升5万吨至9375万吨，全国氧化铝库存周度环比增加1万吨至537.9万吨。当前行业利润有所修复，企业稳产意愿偏强。电解铝运行产能周度环比增加3万吨至4478.6万吨。霍尔木兹海峡封控逐步影响地区电解铝生产，同时欧洲天然气价格大涨引发铝厂减产的担忧。巴林铝业和阿联酋铝业周末受到袭击，产能受损情况暂时不明。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升1.1%至64%。下游开工逐步抬升，进入旺季节奏，但是需求也受到铝价高位剧烈波动的抑制。库存方面，铝锭社会库存仍在等待拐点出现。再生铸造铝合金方面，再生铝厂新增订单不足，开工率回升动力不足。周末中东两大铝厂遭袭击，供应担忧下铝价预计将受到提振，关注局势发展。 宏观经济指标02 铝土矿03 国产铝土矿价格暂稳。山西、河南等地的矿山逐步复产，但是矿业整顿、矿山复垦要求、安全环保监管强化等基础性问题短期内难以根本解决。 几内亚散货矿主流成交价格周度环比上涨3.4美元/干吨至67美元/干吨。虽然部分矿企签订了海运长协，但是一些长协价格与油价联动，海运费大幅上涨，叠加几内亚将限制铝土矿出口，推动几内亚进口矿价格上涨。据ALD，几内亚铝土矿出口限制措施力度将较为温和，几内亚矿业部已与相关矿企开展会谈，预计政策将于近期正式出台。 氧化铝04 截至上周五，氧化铝建成产能11462万吨，周度环比持平，运行产能9375万吨，周度环比增加5万吨，开工率89.7%。 截至上周五，国产现货加权价格2788元/吨，周度环比上涨15.7元/吨。 全国氧化铝库存537.9万吨，周度环比增加1万吨。全国氧化铝企业运行较为稳定，当前行业利润有所修复，企业维持稳定生产的意愿偏强。河北某氧化铝大厂二期因政策影响焙烧端处于全部停运状态，当前该集团内部正加快嘉峪关二期与三期焙烧炉建设进度，预计建设周期在7-9个月之间。几内亚官员称将限制铝土矿出口，但措施预计比较温和，氧化铝预计短期仍呈现底部宽幅震荡的格局。 05氧化铝重要高频数据 电解铝06 截至上周五，电解铝建成产能4546.2万吨，周度环比增加2万吨；运行产能4478.6万吨，周度环比增加3万吨。 霍尔木兹海峡封控将逐步影响地区电解铝的生产，同时欧洲天然气价格大涨引发欧洲铝厂减产的担忧。新投产能方面，扎铝35万吨投产中，天山铝业二阶段8万吨仍在建设中。复产方面，辽宁忠旺30万吨已经开始复产，广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能。海外方面，华通安哥拉一期12万吨电解铝项目投产中，完全达产或在二季度；印尼北加电解铝项目首批50万吨投产中；斯洛伐克政府将寻求重启已封存的产能约20万吨的Slovalco铝厂；冰岛Grundartangi电解铝厂减产的约20万吨产能将较原计划提前半年至4月底开始复产；巴林铝业和阿联酋铝业周末受到袭击，产能受损情况暂时不明；卡塔尔铝业已决定停止进一步削减产能，将维持在约60%的运行水平；莫桑比克Mozal铝厂58万吨产能进入维护和保养状态。 电解铝重要高频数据07 铸造铝合金09 再生铝合金龙头企业开工率周度环比持稳于59.5%。 部分下游企业仍面临利润压力，同时部分面向中东出口的压铸企业运输受阻，对原料采购以刚需为主，备货意愿偏弱。需求旺季复苏节奏不及预期，再生铝厂新增订单不足，生产积极性不高，开工率回升动力不足。 下游开工11 上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升1.1%至64%。 铝型材：铝型材龙头企业开工率周度环比上升4%至59%。工业型材方面，近期汽车、电池等新能源领域需求较好，带动相关企业开工率上行；电力管道、变压器等电力相关订单表现较好。建筑型材方面，铝价下行对建筑市场需求形成一定提振，下游下单环比增加。 铝板带：铝板带龙头企业开工率周度环比上升1%至71%。铝板带市场表现稳定，各龙头企业平稳生产。终端消费方面，储能下游需求持续旺盛，头部电芯企业产能利用率高位，为储能相关电池壳体、钎焊材等铝板带材料提供支撑。 下游开工12 铝线缆：国内线缆龙头企业开工率周度环比上升1%至66%。当前处于电网建设备料关键期，叠加特高压及输变电工程加速落地，行业需求旺季特征凸显。下游采购积极性高涨，提货节奏趋紧，供应偏紧格局延续。年内重大项目推进节奏加快，蒙西—京津冀±800千伏特高压工程开工、大同—怀来—天津南1000千伏工程复工，叠加500千伏及200千伏输变电项目密集推进。 原生铝合金：原生铝合金龙头企业开工率周度环比上升0.8%至55%。终端消费维持温和增长，前期库存得到一定消化后，生产企业正陆续稳步提高开工水平，增加产出以交付长单。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心 (027)65777106：