PX及PTA
- 行情复盘：期货市场高位震荡，PX主力合约收9916元/吨，周涨3.49%；PTA主力合约收6876元/吨，周涨3.71%。现货市场价格跌后反弹，PX价格环比上涨3.4%至1263美元/吨CFR，PTA现货周均价在6701元/吨。
- 重要资讯：
- 成本端：地缘冲突持续，油价高位波动。
- PX供给：开工负荷84%，周环比降负0.6%。浙石化200万吨装置检修，大榭石化160万吨装置意外停车。
- PTA供给：开工负荷82.5%，周环比提负4.3%。逸盛新材料720万吨装置计划降负30%，福海创450万吨装置降负至5成，福建百宏250万吨装置降负至9成。
- 需求：下游需求恢复不及往年，主流涤纶长丝大厂计划减产幅度从15%扩大至20%。聚酯开工负荷86.8%，周环比下降0.9%。
- 市场逻辑：供需双缩，PX供应逐步收紧，PTA供应相对稳定，但下游承接能力有限，减产力度增加。主要驱动逻辑为地缘冲突，市场担忧情绪导致油价高位波动，聚酯原料跟随高位震荡调整。
- 交易策略：单边暂时观望，期权方面买入虚值看跌期权保护风险。关注中东地缘进展及下游开工情况。PX支撑位8100-8150元/吨，压力位11000-11050元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7700-7750元/吨。
聚烯烃
- 行情复盘：期货市场震荡偏强，LLDPE2605合约收8868元/吨，周涨1.50%；PP2605合约收9313元/吨，周涨3.65%。现货市场价格震荡偏强，LLDPE主流价格在8450-9600元/吨，PP市场主流价格在8900-9300元/吨。
- 重要资讯：
- 成本端：地缘冲突持续，市场担忧情绪不减，油价高位波动。
- 供给：装置检修与降负，供应回落。PE开工率72.35%，周环比-5.36%；PP开工率66.99%，周环比-0.86%。
- 需求：下游需求逐步回暖改善。农膜开工率50%（+2%），包装53%（-2%），单丝41%（持平），薄膜49%（+2%），中空43%（+1%），管材49%（+11%）；塑编开工率48%（+2%）；注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率57.67%（-0.25%）。
- 库存端：两油库存77万吨，周环比-4万吨。PE贸易库存16.509万吨，PP贸易库存14.974万吨。
- 市场逻辑：供应端收缩，需求边际改善，对价格有支撑。地缘冲突影响油价高位波动，聚烯烃跟随调整。
- 交易策略：短期聚烯烃或跟随高位波动加剧，建议多观望或逢低短多，期权方面买入虚值看跌期权保护风险。关注地缘冲突走向及下游对高价可接受程度。LLDPE05参考支撑位7850-7900元/吨，压力位9800-9850元/吨；PP05参考支撑位8050-8100元/吨，压力位10000-10050元/吨。
