一周复盘
- 全球股市：以美元计价的全球股市收跌，MSCI全球指数跌1.53%，其中前沿市场（+0.21%）>发达市场（+1.49%）>新兴市场（-1.78%）。巴西股市涨3.77%领跑，韩国股市跌7.35%最差。
- 中国权益：A股普跌，A股>港股>中概股。微盘股指数周度收涨1.65%，北证50指数跌3.4%。A股日均成交额21118亿元，缩量995亿元。中信一级行业中，基础化工（+3.31%）涨幅最大，非银金融（-4.07%）跌幅最大。
- 利率：10Y国债收益率下行，1Y下行，利差缩小。
- ETF资金流向：跟踪沪深300指数的ETF份额增加13亿份，跟踪中证500的ETF份额减少2亿份，跟踪中证1000的ETF份额减少8.8亿份。
总结与展望
- 美股表现：美股作为全球股市风向标，本周也难以抵御压力开启下跌狂潮，七姐妹指数单周下跌4.43%，纳指单周下跌3.23%，均明显破位。
- 原因分析：一方面战争持续扩大，美以伊开始进攻对方重要基础设施及大学；另一方面，美国特朗普政府的预期管理手段逐渐失效，美油布油双双破百，股市交易者从对美政府TACO言论的相信逐渐转向定价高油价、油气物理短缺下的中期基本面走弱逻辑。
- A股市场：在出口替代与全球需求回落、通胀上行与价格传导不畅两组矛盾下，A股市场在这个阶段，定价仍停留在混沌状态中，短期股市缺乏机会。
风险提示
