核心观点
- 社服板块跑输大盘，但部分个股表现突出。
- 春假与清明假期带动旅游市场火热，预订量大幅增长。
- 监管传递“外卖停战”信号，并发布新规强化网络餐饮安全。
- 长期护理保险制度将建立，为养老护理产业开辟长期空间。
- 部分餐饮企业加码下午茶场景，旅游平台提升服务生态开放性。
关键数据
- 景区门票预订量同比增长超过70%，酒店预订间夜量同比增长约40%。
- 春秋假探索中，湖南省中小学将增设春假和秋假。
- 外卖平台补贴大战影响餐饮业，经济大盘受寒意传导。
- 长期护理保险费率统一控制在0.3%左右，由多方分担。
研究结论
- 社服板块估值有望持续修复，维持“优于大市”评级。
- 建议配置中国中免、三峡旅游、三特索道、华住集团-S、首旅酒店、亚朵、锦江酒店、海底捞、古茗、百胜中国、中国东方教育、行动教育等。
- 中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。
行业动态
- 旅游市场复苏强劲，赏花踏青主题火热，长线游和出境游均表现良好。
- 部分省份探索春秋假，释放家庭亲子出游需求。
- 外卖平台补贴大战影响扩大，监管介入传递“停战”信号。
- 长期护理保险制度将建立，为养老护理产业提供发展机遇。
- 餐饮企业创新产品，拓展非正餐时段市场。
- 旅游平台提升服务生态开放性，发布首个全品类旅行SKILL。
公司动态
- 岭南控股拟设立子公司，强化“东方宾馆”品牌运营。
- 豆神教育更换董事长，聚焦AI与教学教研创新。
- 港股通增持海底捞、茶百道、蜜雪集团、中国东方教育。
股东大会安排
- 未来一月内，外服控股、安邦护卫、中国高科、西域旅游、力合科创、广电计量、苏试试验、丽江股份、米奥会展、锦江酒店、锦江B股、九华旅游、岭南控股等公司将召开股东大会。
