- 价格波动：地缘冲突导致原油价格大幅上涨，进而推高PX、PTA和MEG等聚酯原料价格。PX、PTA和MEG期货价格分别上涨34.6%、38.8%和36.6%。
- 供应情况：PX装置进入检修季，开工率预计下滑；PTA开工率不低，但部分装置可能降负；MEG煤制产量同比增速下滑，但整体开工率上升。
- 库存情况：PTA和MEG港口库存持续累库，下游产成品库存较低，处于修复阶段。
- 需求情况：聚酯需求恢复缓慢，下游涤丝价格大幅上调，但销售不畅导致长丝短纤库存累库。织造行业终端消化能力偏弱，轻纺城日成交量和订单天数均下降。
- 进出口情况：乙二醇进口预计下滑，PTA出口量同比减少。聚酯出口同比增加，其中短纤和薄膜出口量增长明显，瓶片为主要出口类别。
- 持仓情况：PTA、MEG和PX期货持仓量均偏低。
- 核心观点：地缘冲突仍是影响聚酯产业链的主要因素，产品出口竞争力可能增加。聚酯端需求跟进乏力，开工下滑，控库存与降负或成为主旋律。
- 关键数据：2026年1-2月，纺织品服装出口金额同比增长17.6%，其中纺织品出口增长20.5%，服装出口增长14.8%。2026年1-3月，亚洲PX开工平均负荷为80.28%，同比去年上升3.35个百分点；中国PX开工平均负荷为89.15%，同比去年上升4.08个百分点。2026年1-3月，PTA开工平均负荷77.98%，同比去年下降0.8个百分点。2026年1-3月，中国大陆地区乙二醇整体开工平均负荷为73.10%，同比去年上升0.05个百分点。
- 研究结论：关注中东战况发展、装置实质性降负影响、库存去化幅度、成本端变化、TA检修计划、终端负反馈影响、海峡通行情况、国内装置变动和下游订单改善情况。
