PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：周五，下周货在05-60~65附近商谈成交，价格商谈区间在6630~6840。下周仓单在05-59有成交。今日主流现货基差在05-64。中性 2、基差：现货6730，05合约基差-146，盘面升水偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：净多多增偏多 6、预期：美伊局势依然焦灼，市场对谈判进展维持观望，周内随着地缘消息反复，国际油价高位宽幅波动，带动聚酯原料总体跌后反弹，现货市场贸易商活跃度下降，市场递盘较少，现货基差区间波动，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，基差上行空间有限，而下游聚酯减产消息陆续发布，PTA工厂亦有降负可能，关注后续成本端及上下游装置变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周五，乙二醇价格重心震荡走强，市场商谈尚可。夜盘乙二醇高开回落，市场商谈偏弱。日内乙二醇低位震荡回升，场内贸易商报盘不多，现货基差略有走强，午后下周现货商谈成交在05合约贴水30元/吨附近。中性 2、基差：现货5150，05合约基差-129，盘面升水中性 3、库存：华东地区合计库存92.9万吨，环比增加1.2万吨偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：净空空增偏空 6、预期：海外物流受阻，后期乙二醇进口量将降至低位，4月中上旬起港口可呈现持续性下降。因原料价格高企，近期聚酯工厂减停产计划陆续出台，4月聚酯月均负荷下降至85%-86%附近，需求支撑有所转弱。但乙二醇供应端收缩更为明显，4-5月乙二醇去库幅度仍在放大，预计可在60万吨附近，后期社会库存将快速收缩。短期内乙二醇仍将维持偏强格局，关注美伊谈判进展。 影响因素总结 利多： 1.霍尔木兹海峡持续受阻，中东供应严重中断霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油供应，目前仍被伊朗实际封锁。伊拉克南部主要油田产量骤降至仅130万桶/日（战前约430万桶/日），科威特亦宣布因不可抗力减产，中东核心产油国被迫大幅削减出口，市场供应缺口持续存在。 2.伊朗否认谈判，停战前景不明伊朗外长阿拉格奇表示，德黑兰并未与华盛顿进行直接谈判，这令市场降级预期落空，布伦特原油周四涨近2%，突破每桶104美元。只要停战协议无实质进展，地缘溢价便难以消退。 3.特朗普强硬表态持续加剧风险溢价特朗普周四早间在社媒发文称"伊朗最好尽快认真起来，否则将无法挽回"，油价随即上涨约3%，股市承压。美国军事行动的不确定性持续为油价提供上行动力。 利空： 1.特朗普暂停对伊朗能源基础设施打击特朗普周一宣布暂停对伊朗能源基础设施的军事打击五天，并称美伊双方正进行"富有成效的对话"，油价随即暴跌逾10%。这是本周最大的单日利空冲击。 2.IEA史上最大规模战略储备释放国际能源署于3月11日获得32个成员国一致同意，批准释放创纪录的4亿桶战略石油储备，以应对因美以对伊军事行动导致的全球石油供应紧张局面。尽管实际交付需要时间，但这一举措为市场提供了心理缓冲，压制了部分涨势。 3.特朗普"停战谈判"言论及15点和平方案流传特朗普表示美伊双方过去两天进行了"良好且富有成效的对话"，欲推动中东冲突"完全彻底解决"，布伦特原油一度暴跌逾13%。周三有报道称特朗普向伊朗提出了15点和平方案，油价随之回落。尽管伊朗随后否认谈判，但此类消息仍短暂有效打压了油价。 PX供需平衡表 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!