PVC供应减少预期仍在 价格短期震荡运行为主

发布时间：2026-03-27 10:42:08作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 3月26日，PVC期货主力合约收跌1.48%至5650.0元。 资金流向 3月26日收盘，PVC期货资金整体流入1.37亿元。 背景分析 PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，PVC开工率转而减少，降至近年同期中性水平。春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，较去年农历同期减少4.79个百分点，春节假期结束后，下游陆续复产，原料高价之下，下游抵触心理增加。 后市展望 若霍尔木兹海峡不能恢复通航，PVC供应减少预期仍在。只是近期伊朗与美国有谈判的可能，中东局势风云变幻，行情波动大，建议暂时离场观望。 研报正文研报正文 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。供应端，PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，PVC开工率转而减少，降至近年同期中性水平。春节假期后第四周，PVC下游平均开工率回升2.33个百分点至41.66%，较去年农历同期减少4.79个百分点，春节假期结束后，下游陆续复产，原料高价之下，下游抵触心理增加。 出口方面，部分海外装置负荷下降，出口价格大幅上涨，国内部分有出口订单企业开工相对较好。供需好转之下，社会库存在春节假期后首次环比减少，只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。 2026年1-2月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，销售、新开工、施工、竣工等同比增速进一步下降。春节假期结束第四周，商品房成交环比有所回升，但仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。 期货仓单同比偏高。生态环境部表示将聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，PVC有反内卷预期，加上霍尔木兹海峡仍未恢复通航，PVC上游原料供应紧张，乙烯和电石价格持续上涨，海内外PVC市场有降负荷预期，本周青岛海湾、天津渤化等乙烯法装置将降开工负荷，下游需求陆续恢复，目前上游厂家出货较顺畅，高社会库存压力有所缓解。若霍尔木兹海峡不能恢复通航，PVC供应减少预期仍在。只是近期伊朗与美国有谈判的可能，中东局势风云变幻，行情波动大，建议暂时离场观望。 【期现行情】 期货方面： PVC2605合约增仓震荡下行，最低价5553元/吨，最高价5730元/吨，最终收盘于5650元/吨，在20日均线上方，跌幅1.48%，持仓量增加7944手至724702手。 基差方面： 3月26日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5435元/吨，V2605合约期货收盘价在5650元/吨，目前基差在-215元/吨，走弱7元/吨，基差处于偏低水平。 【基本面跟踪】 基本面上看：供应端，青岛海湾、新浦化学等乙烯法装置降低开工负荷，PVC开工率环比减少1.23个百分点至80.12%，PVC开工率转而减少，降至近年同期中性水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。 需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，销售、新开工、施工、竣工等同比增速进一步下降。2026年1-2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%。1-2月份，商品房销售面积9293万平方米，同比下降13.5%;其中住宅销售面积下降15.9%。 商品房销售额8186亿元，下降20.2%，其中住宅销售额下降21.8%。1-2月份，房屋新开工面积5084万平方米，同比下降23.1%;其中，住宅新开工面积3695万平方米，下降23.3%。1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7%。1-2月份，房屋竣工面积6320万平方米，同比下降27.9%;其中，住宅竣工面积4625万平方米，同比下降26.9%。整体房地产改善仍需时间。 截至3月22日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升13.10%，春节假期结束第四周，商品房成交环比有所回升，但仍处于历年同期偏低水平，关注两会房地产利好政策能否提振商品房销售。 库存上，截至3月19日当周，PVC社会库存环比减少2.55%至137.13万吨，比去年同期增加64.47%，供需好转之下，社会库存在春节假期后首次环比减少，目前仍偏高(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家)。 关联品种关联品种PVC所属公司：冠通期货