美伊和谈存态度质疑 锌铅价格维持低位震荡

行情复盘与资金流向

3月26日，沪锌期货主力合约收涨0.48%至23070.0元，资金整体流出5247.44万元。

背景分析

• 宏观因素：白宫威胁与以色列袭击引发市场对美伊和谈的质疑，油价高位波动，美股大跌。特朗普推迟打击伊朗声明后市场情绪修复。
• 基本面：国内消费温和复苏，下游逢低采买支撑社会库存降至24.95万吨（较周一减少0.57万吨）；4月国产锌矿加工费持稳（1300-1700元/金属吨），进口矿加工费承压，原料供应收紧限制加工费上行空间。

后市展望

短期成本端及去库构成支撑，但锌价围绕宏观运行，局势不明朗前难有趋势，维持震荡格局。

聚铅分析

• 沪铅主力合约：周四震荡偏弱，伦铅亦偏弱。
• 现货市场：上海驰宏铅16450-16465元/吨（平水报价），江浙江铜铅同价；电解铅厂提报价差异不大，主流升水30-120元/吨；再生铅炼厂挺价出货，升水25-75元/吨。
• 关键数据：4月国产铅精矿加工费200-300元/金属吨（持平），进口矿加工费-150~120美元/干吨（环比增15美元），社会库存5.78万吨（较周一减少0.53万吨）。
• 后市展望：银价回落后炼厂采买改善，进口矿加工费回升但低位，原料供应偏紧提供支撑；下游电池企业采买改善，库存去库。需求改善力度有限，市场情绪谨慎，铅价短期区间运行，下有支撑，上有限制。