黑色建材日报

2026-03-30 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3124元/吨,较上一交易日跌4元/吨（-0.12%）。当日注册仓单83113吨,环比增加1525吨。主力合约持仓量为107.62万手，环比减少91050手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3200元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3220元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3299元/吨,较上一交易日跌6元/吨（-0.18%）。当日注册仓单539561吨,环比增加5882吨。主力合约持仓量为91.95万手，环比减少42727手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3290元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3290元/吨,环比减少0元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 郎志杰从业资格号：F3030112交易咨询号：Z00232020755-23375125langzj@wkqh.cn 上周五商品指数延续高位震荡，成材价格整体维持震荡运行。宏观方面在去年同期低基数背景下，新开工仍维持较大降幅，反映地产投资端修复动能依然不足。考虑到当前政策仍以“去库存、优供给”为主线，短期内地产对钢材需求的支撑力度仍较有限，终端需求大概率延续偏弱格局。基本面方面，热卷需求恢复较快，产量小幅回升，库存顺利进入去化阶段，前期高库存压力明显缓解；螺纹钢供需双增，库存小幅去化，整体表现偏中性。综合来看，当前钢材基本面仍处于“弱平衡”状态，需求边际改善、库存逐步去化，但尚未形成趋势性强驱动。近期商品价格受地缘因素扰动较为明显，后续需重点关注旺季需求释放节奏，以及原料价格波动对成本端的传导影响。 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 上周五铁矿石主力合约（I2605）收至812.00元/吨，涨跌幅-0.61 %（-5.00），持仓变化-20782手，变化至38.72万手。铁矿石加权持仓量90.08万手。现货青岛港PB粉786元/湿吨，折盘面基差22.85元/吨，基差率2.74%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运延续回升趋势。发运端，澳洲发运量增长至相对高位，巴西发运小幅下滑。非主流国家发运基本持稳。近端到港量环比提升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比回升2.94万吨至231.09万吨。前期因限产影响集中检修的高炉基本恢复正常生产，预计后续铁水仍有上行空间。钢厂盈利保持小幅回升势头。库存端，港口库存高位环比延续降势，钢厂进口矿库存低位去化。综合来看，海外中东冲突持续，海运费成本中枢上移，铁矿石底部支撑有所夯实。谈判问题对价格产生反复情绪扰动。供给端澳洲天气短暂影响港口开放，需求侧铁水复产趋势未改，港库情况边际好转。整体而言，矿价短期预计高位震荡运行。近期波动幅度增大，注意风险控制。 锰硅硅铁 【行情资讯】 3月27日，锰硅主力（SM605合约）日内收涨2.27%，收盘报6580元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价6350元/吨，折盘面6540，贴水盘面40元/吨。硅铁主力（SF605合约）日内收涨0.50%，收盘报 6012元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6050元/吨，升水盘面38元/吨。 上周，锰硅盘面价格维持高位震荡走势，周中价格一度创下阶段性新高，涨破6700元/吨，后有所回落，周涨幅184元/吨或+2.87%（针对加权指数，下同）。驱动方面，一方面受到成本端煤炭（能源替代属性）价格支撑；另一方面，锰矿端扰动仍旧存在，当前South32仍未对GEMCO锰矿本次受到台风Narelle的影响出具官方说明文件，市场资金对此的博弈仍未消失。此外，部分合金厂发布联合声明，自发进行节能减排的消息也阶段性提振市场资金情绪（具体执行力度待观察）。技术形态角度，锰硅盘面价格继续处于多头形态，价格持续在高位震荡且持仓仍不断增加，短期继续以多头对待，关注短期上行趋势线附近支撑。硅铁方面，盘面价格在周初冲高后震荡回落，周度涨幅96元/吨或+1.61%（针对加权指数，下同）。技术形态角度，硅铁盘面价格短期沿反弹趋势线运行，后续关注下方趋势线支撑及上方6200元/吨及6300元/吨附近压力。 【策略观点】 中东争端已持续一个月，虽美方传出正积极进行谈判消息，但战事仍未停止，相关地缘扰动仍在持续，原油依旧在高位波动，霍尔木兹海峡仍牵动全球能源乃至经济动向。在这样的背景下，市场对于滞胀及衰退的交易也仍在持续，权益市场以及与流动性、全球宏观关系紧密的贵金属、有色金属等仍被显著压制，能源与化工相关品种表现依旧强劲。但我们仍提示，相较于贵金属、有色等前期涨幅较大的板块，持续维持弱势的黑色板块面临的压力或较低，前期多配有色空配黑色资金的撤退仍有望在一定程度上支撑黑色板块价格。此外，在能源运输持续受阻的背景下，部分国家油、气已经明显紧缺，或将向上传导至能源相关的运输（及运费）、采矿等链条，进而导致供应端问题由油、气、化肥等向外扩散，同时将高价原油的成本向外传导。站在这个角度，煤炭的“能源替代”属性或仍将继续受到资金的追捧，进而阶段性利好煤价（利好于合金成本端）。 回到品种自身基本面角度，供需格局上锰硅依旧不理想：维持宽松的结构（且存在新产能投放预期）、高企的库存以及下游持续萎靡的建材行业需求（螺纹产量处于同期低位），虽然近期部分合金厂声明自发进行节能减排，但具体执行力度还有待观察（非主要矛盾）。但我们认为这些因素大多已经计入价格中，并不是未来主导行情的主要矛盾。硅铁方面，其基本面表现良好，表现为处于低位的供给（注意本周出现较明显回升）、库存以及相对稳定的需求。我们认为未来一段时间主导锰硅以及硅铁行情的矛盾：一方面，在于黑色大板块的方向引领或者说是市场整体情绪的方向影响；另一方面，在于锰硅端的锰矿所带来的成本推升问题以及硅铁端因亏损或者“双碳”带来的供给收缩（或收缩预期）问题。其中，我们仍继续建议在当下能源紧张及资源地缘注意频繁抬头、港口锰矿库存低位、高品锰矿库存低且货权集中的背景土壤下，尤其高度关注锰矿端是否出现突发情况（如南非及加蓬可能对于锰矿出口的限制性措施、澳大利亚此次锰矿的受影响程度）。除此之外，建议关注“双碳”政策的进展（今年中央经济工作会议上再度提到“双碳”问题）。继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望。 焦煤焦炭 【行情资讯】 3月27日，焦煤主力（JM2605合约）日内收跌0.89%，收盘报1219.0元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1565.9元/吨，现货折盘面仓单价为1375.5元/吨，升水盘面（主力合约，下同）156.5元/吨；山西中硫主焦报1360元/吨，现货折盘面仓单价为1345元/吨，升水盘面126元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1308元/吨，现货折盘面仓单价为1308元/吨，升水盘面64元/吨。焦炭主力（J2605合约）日内收跌0.51%，收盘报1752.0元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1500元/吨，现货折盘面仓单价为1758元/吨，升水盘面6元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，现货折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面41.5元/吨。 上周，焦煤盘面价格周初大幅冲高后高位震荡，周度涨幅64元/吨或+5.29%（针对加权指数，下同）。驱动方面，主要来自于中东争端持续之下原油在高位徘徊所带动的煤炭能源替代属性估值溢价。技术形态角 度，焦煤盘面价格走势中性偏强，后续继续关注下方1200元/吨-1250元/吨附近支撑，上方关注1350元/吨附近压力位置，同时注意日内大幅波动。焦炭方面，上周，焦炭价格在周初跟随焦煤大幅上探后震荡回落，周度涨幅24.5元/吨或+1.39%。驱动方面，仍是主要跟随成本端焦煤价格波动。技术形态角度，焦炭盘面价格短期内继续维持区间震荡，后续继续关注下方1650元/吨-1700元/吨附近支撑情况，上方关注1850元/吨附近压力。 【策略观点】 中东争端已持续一个月，虽美方传出正积极进行谈判消息，但战事仍未停止，相关地缘扰动仍在持续，原油依旧在高位波动，霍尔木兹海峡仍牵动全球能源乃至经济动向。在这样的背景下，市场对于滞胀及衰退的交易也仍在持续，权益市场以及与流动性、全球宏观关系紧密的贵金属、有色金属等仍被显著压制，能源与化工相关品种表现依旧强劲。但我们仍提示，相较于贵金属、有色等前期涨幅较大的板块，持续维持弱势的黑色板块面临的压力或较低，前期多配有色空配黑色资金的撤退仍有望在一定程度上支撑黑色板块价格。此外，在能源运输持续受阻的背景下，部分国家油、气已经明显紧缺，或将向上传导至能源相关的运输（及运费）、采矿等链条，进而导致供应端问题由油、气、化肥等向外扩散，同时将高价原油的成本向外传导。站在这个角度，煤炭的“能源替代”属性或仍将继续受到资金的追捧，进而阶段性利好煤价。品种自身角度，静态供求结构上焦煤、焦炭短期仍偏向宽松：煤炭端供应恢复、蒙煤发运维持高位、焦炭利润回暖带动供应回升以及铁水端恢复进度仍相对偏慢。向好的方面在于下游在对于煤炭能源属性的担忧下进行一定程度阶段性提前补库，同时钢材库存的继续季节性去化暂时缓和了市场对于钢材端压力的担忧。综合来看，我们仍认为支撑短期内价格出现大幅反弹的基本面因素尚不充足。此外，焦煤当前1200元/吨附近的价格在我们看来估值并不低，且焦煤非主力合约上异常的高持仓提示存在“烂仓单”的风险依然存在，05合约交割压力或较大。因此，短期我们倾向于建议多头方向的短线操作或暂时观望，需要密切关注中东局势及原油价格变化。中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观。只是时间节点上，我们更偏向于6-10月间，而非当下。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8625元/吨，涨跌幅-1.26%（-110）。加权合约持仓变化-1903手，变化至368620手。现货端，华东不通氧553#市场报价9150元/吨，环比持平，主力合约基差525元/吨；421#市场报价9600元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差175元/吨。 【策略观点】 上周五工业硅盘中下挫。站在盘面走势角度，短期面临上方压力位，价格有所调整。 供给端，工业硅产量节奏平稳，四川、云南地区保持较低开工状态，西北地区开工率波动变化不大。需求侧，多晶硅价格压力下提产动力不足；有机硅DMC开工率偏稳；硅铝合金开工率小幅提升。下游整体表现偏弱势，采购未见明显积极性。供需两端来看，工业硅变化乏善可陈，需求改善乏力对价格驱动作用不足，价格疲软抑制企业复产积极性。海外局势冲突缓和有限，能源价格高企，市场对局势发展的时间预期有所改变。下方成本支撑尚未大幅垮塌，而前期盘面对产业自律预期实际兑现有限，因此工业硅上下空间未充分打开，预计工业硅价格维持震荡运行。 【行情资讯】 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报35680元/吨，涨跌幅+0.39%（+140）。加权合约持仓变化+1047手，变化至52531手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价41.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价39元/千克，环比持平；N型复投料平均价39.75元/千克，环比持平。主力合约基差4070元/吨。 【策略观点】 多晶硅延续负反馈调整状态。多晶硅工厂库存维持高位，下游补库意愿仍较低，实际成交价格阴跌滑落，加剧弱势氛围。下游硅片、电池片环节价格延续下行，负反馈情绪向上游传导。回到盘面，多晶硅期货持仓量、流动性仍维持在上市以来的偏低水平。当前下游弱反馈、硅料高库存格局不改，期现价格负反馈松动盘面下方支撑。05合约向下试探3.5万元/吨关口，处于流畅下跌趋势中，预计价格继续震荡寻底。在实际成交出现好