康耐特光学（02276.HK）重大事项点评：拟投资1.8亿元入股Rokid，强化智能眼镜产业链布局

其他轻工Ⅲ2026年03月29日 强推（维持）目标价：69.90港元当前价：54.50港元 康耐特光学（02276.HK）重大事项点评 拟投资1.8亿元入股Rokid，强化智能眼镜产业链布局 事项： 华创证券研究所 1）3月29日，康耐特光学发布自愿性公告，宣布拟投资人民币1.8亿元参与灵伴科技（杭州）股份有限公司的最新一轮融资，认购其不超过5%的股权。此举旨在深化公司在智能眼镜领域的战略布局，提升产业链协同效应。 证券分析师：刘一怡邮箱：liuyiyi@hcyjs.com执业编号：S0360524070003 2）据外媒报道，美国联邦通信委员会（FCC）文件显示，Meta及其合作伙伴EssilorLuxottica已为两款新型号Ray-Ban AI眼镜（暂称Ray-Ban Meta Scriber与Ray-Ban Meta Blazer）提交了认证申请。这预示着Meta可能在近期进一步扩充其智能眼镜产品线。 联系人：周星宇邮箱：zhouxingyu1@hcyjs.com 评论： 公司基本数据 总股本(万股)50,692.50已上市流通股(万股)50,692.50总市值(亿港元)276.27流通市值(亿港元)276.27资产负债率(%)22.61每股净资产(元)5.2412个月内最高/最低价(港元)63.75/21.05 绑定国内龙头，构建“技术+场景”护城河。灵伴科技（Rokid）是国内AR/AI智能眼镜领域的领军企业，在消费级与企业级市场均有成熟产品和领先地位。本次投资标志着双方从商务合作升级为战略协同伙伴，有助于康耐特锁定国内头部品牌的中长期订单，持续贡献业绩增量。未来公司有望近距离参与一线整机厂商的产品定义与痛点解决，反向驱动公司创新。 Meta智能眼镜产品矩阵加速扩张，行业渗透率有望再提速。两款新产品均专为佩戴近视眼镜的人士设计，直击AI眼镜“额外佩戴负担”与“频繁切换”的核心痛点，有望将智能眼镜从一个“可选配件”转变为近视用户的“日常必需品”，进而实质性撬动传统眼镜存量市场，为行业渗透率的跃升打开关键突破口。此外，方框和圆框两种款式的镜框设计亦可满足不同审美和场景的用户需求，Meta通过高频次、多形态的新品发布，有望持续占据“AI眼镜”品类的消费者心智和媒体声量，引领行业创新方向。我们持续看好由Meta引领的AI眼镜产业趋势，尤其是光学镜片这一高壁垒非标环节的需求或将大幅提升。 智能眼镜催化频频，持续看好公司卡位优势。公司积极布局智能眼镜赛道，海外客户合作项目数量持续增加，现有项目稳步推进，个别重点项目工作重心从前期的产品功能实现和技术路线验证，转向下一步的扩大生产规模；同时，国内客户个别重点项目已实现产品交付，终端用户反馈良好。 相关研究报告 投资建议：镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线。康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。目前公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，我们预计公司25-27年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，对应PE为43/35/28X。参考可比公司估值，给予26年估值为45X，对应目标价69.90港元，维持“强推”评级。 《康耐特光学（02276.HK）重大事项点评：阿里即将推出千问AI眼镜，端侧AI落地有望加速》2026-03-01《康耐特光学（02276.HK）重大事项点评：依视路陆逊梯卡公布25Q4业绩，持续看好智能眼镜行业发展》2026-02-13《康耐特光学（02276.HK）重大事项点评：配股募资14亿港元，强化XR业务布局，彰显成长雄心》2026-01-28 风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。 附录：财务预测表 轻工纺服组团队介绍 组长、资深分析师：刘一怡浙江大学硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：周星宇 中山大学管理学硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所