商品期权周报：2026年第13周

商品期权周报：2026年第13周 2026年3月29日 ★商品期权市场活跃度 本周（2026.03.23-2026.03.27）商品期权市场成交活跃度小幅下降，日均成交量为865万手，日均持仓量为952万手，环比变化分别为-1.43%和+5.17%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（90万手）、白银（71万手）、甲醇（60万手）。此外，较多品种成交量增长显著，共有3个品种成交翻倍，包括对二甲苯（+346%）、合成橡胶（+258%）、双胶纸（+142%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有纯苯（-84%）、苯乙烯（-81%）、豆二（-76%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（78万手）、玻璃（59万手）和棉花（58万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为LPG（+82%）。 联系人 ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：受中东地缘政治冲击，以能源化工为代表的商品期权标的周内波动较大。周度涨幅较高的品种包括碳酸锂（+17.09%）、合成橡胶（+11.60%）、纯苯（+6.56%）等；周度跌幅较高的品种包括苹果（-7.03%）、燃油（-6.14%）等。 市场波动情况：中东地缘政治冲击引起商品市场情绪维持高位，46个品种当前隐波位于近一年历史80%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括合成橡胶（+16.31pct）、碳酸锂（+15.86pct）、丙 烯 （+14.08pct） 等 ， 隐 波 环 比 下 降 较 多 的 品 种 包 括 苹 果（-16.18pct）、乙二醇（-14.41pct）；锡（-12.37pct）。大量品种当前隐波位于近一年历史高位，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前短纤、瓶片、聚丙烯成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；锡、棕榈油、锰硅、多晶硅等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；聚丙烯、烧碱、PVC、铅、豆粕等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而生猪、白糖、白银、多晶硅、菜粕等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度...............................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评....................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...........................................................................................................................73.1、能源.................................................................................................................................................73.2、化工.................................................................................................................................................8（1）PTA.............................................................................................................................................8（2）烧碱.............................................................................................................................................9（3）玻璃...........................................................................................................................................10（4）纯碱...........................................................................................................................................113.3、贵金属...........................................................................................................................................123.4、黑色金属........................................................................................................................................13（1）铁矿石.......................................................................................................................................13（2）锰硅...........................................................................................................................................143.5、有色金属........................................................................................................................................15（1）铜..............................................................................................................................................15（2）铝..............................................................................................................................................163.6、农产品...........................................................................................................................................17（1）豆粕...........................................................................................................................................17（2）棕榈油.......................................................................................................................................18（3）棉花...........................................................................................................................................19 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.03.23-2026.03.27）商品期权市场成交活跃度小幅下降，日均成交量为865万手，日均持仓量为952万手，环比变化分别为-1.43%和+5.17%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（90万手）、白银（71万手）、甲醇（60万手）。此外，较多品种成交量增长显著，共有3个品种成交翻倍，包括对二甲苯（+346%）、合成橡胶（+258%）、双胶纸（+142%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有纯苯（-84%）、苯乙烯（-81%）、豆二（-76%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（78万手）、玻璃（59万手）和棉花（58万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为LPG（+82%）。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：受中东地缘政治冲击，以能源化工为代表的商品期权标的周内波动较大。周度涨幅较高的品种包括碳酸锂（+17.09%）、合成橡胶（+11.60%）、纯苯（+6.56%）等；周度跌幅较高的品种包括苹果（-7.03%）、燃油（-6.14%）、多晶硅（-5.52%）。 市场波动情况：中东地缘政治冲击引起商品市场情绪维持高位，46个品种当前隐波位于近一年历史80%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括合成橡胶（+16.31pct）、碳酸锂（+15.86pct）、丙烯（+14.08pct）等，隐波环比下降较多的品种包括苹果（-16.18pct）、乙二醇（-14.41pct）；锡（-12.37pct）。大量品种当前隐波位于近一年历史高位，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前短纤、瓶片、聚丙烯成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；锡、棕榈油、锰硅、多晶硅等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；聚丙烯、烧碱、PVC、铅、豆粕等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而生猪、白糖、白银、多晶硅、菜粕等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 3、主要品种重点数据一览 本章主要展示主要品种的关键数据，包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标。更多品种的详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）进行查阅。 3.1、能源 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 3.2、化工 （1）