贵金属周报：中东战火持续 降息预期收敛

上周贵金属价格下跌，主要受美国PPI数据超预期、美联储维持利率不变及地缘政治紧张局势影响。美国2月PPI环比上涨0.7%（预期0.3%），同比达3.4%（预期2.9%），核心PPI环比上涨0.5%（预期0.3%），同比达3.9%。美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%，点阵图显示2026年降息一次，市场预期降息次数降至0。地缘方面，以色列打击伊朗高级官员，美军可能参与战争，加剧区域紧张，推高油价和美元，压制金银价格。现货白银价格环比下降，升水下降500元/千克，市场成交价与报价存在价差。短期贵金属仍偏弱，需关注美联储表态及中东局势，警惕通胀超预期和地缘冲突扩大风险。

黄金方面：沪金主连价差-93.78元/克（环比-8.28%），COMEX黄金主连价差-440.70美元/盎司（环比-8.86%），SPDR持仓周度减少14.57吨。

白银方面：沪银主连价差-3298元/千克（环比-15.76%），COMEX白银主连价差-12.84美元/盎司（环比-15.92%），SLV持仓周度减少211.27吨，国内白银期货库存周度增加35.93吨，COMEX白银库存周度减少902.80万盎司。

关注重点：周一关注美国1月营建支出、欧元区3月消费者信心指数等数据，及国内成品油调价、华为新品发布会等事件；周二关注日本2月核心CPI、多国3月制造业PMI等数据，及新西兰联储主席讲话、欧洲央行管委讲话等事件；周三关注美国API原油库存、多国CPI数据等，及欧洲央行年度会议、拉加德讲话等事件；周四关注德国4月Gfk消费者信心指数、美国初请失业金人数等，及G7财长会议、世界贸易组织部长级会议等事件；周五关注英国3月Gfk消费者信心指数、英国2月零售销售月率等，及美联储副主席杰斐逊、戴利讲话等事件。