研报总结
摘要
本月金、银价格均大幅上涨并创历史新高。COMEX黄金9月上涨5.1%，收报2656.4美元/盎司；COMEX白银上涨7.83%，收报31.425美元/盎司。重要资讯方面，美国8月非农数据支持美联储降息25基点，但CPI报告降低降息预期，导致贵金属抛售。欧洲央行如期降息25基点，但拉加德淡化进一步降息预期。美联储9月宣布降息50基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%。中国央行宣布最大规模刺激计划，释放约1万亿元人民币用于新增贷款。操作建议方面，沪金涨势偏强，普通投资者注意避免逆势扛单；白银扭转下降趋势，中长线重回看涨趋势。
宏观分析
- 美国经济数据：7月JOLTS职位空缺下降，显示经济放缓，利好黄金。8月ADP就业人数不及预期，进一步证实就业市场疲软，市场加大美联储降息50基点的押注。8月非农就业数据低于预期，失业率首次下降，支持美联储降息25基点，导致贵金属抛售。8月CPI同比上升2.5%，连续第五个月回落，但核心CPI环比上涨0.3%，高于预期，打压金价。8月PPI同比上涨1.7%，低于预期，但核心PPI同比上升2.4%，显示核心通胀依然存在。8月零售销售数据超出预期，增强市场对美国经济基础的信心，推动美元走强，金价承压。
- 央行政策：欧洲央行9月如期降息25基点，拉加德淡化进一步降息预期，市场预计2024年底前将再降息36基点。美联储9月宣布降息50基点，首次降息自2020年3月以来，官员预计2024年底利率将降至4.4%，2025年为3.4%。英国央行维持利率在5.0%不变，并决定未来12个月内再减持1000亿英镑债券。日本央行维持基准利率在约0.25%不变，符合市场预期。
- 地缘政治：黎巴嫩多地发生爆炸事件，以色列对黎巴嫩南部发动猛烈空袭，加剧中东冲突，增强避险吸引力，推高黄金需求。
CFTC非商业持仓及ETF持仓情况
- 黄金：10月1日当周，非商业净持仓减少12373张合约，非商业净多头头寸明显下降。SPDR黄金ETF持仓量增加约14吨。
- 白银：10月1日当周，非商业净多头头寸增加10865张合约。iShares白银ETF持仓量增加约8.5吨。
技术分析
- 黄金：国庆节休市期间，COMEX黄金窄幅盘整，沪金突破今年4月以来形成的盘整区间上沿，创出历史新高602.3元/克，金价涨势偏强，普通投资者注意避免逆势扛单。
- 白银：COMEX白银创出历史新高，沪银接连突破多个前期高点，中长线重回看涨趋势。
下周重要财经事件
- 周三：美联储将公布9月份政策会议的纪要，投资者将密切关注围绕降息50基点的讨论。
- 周四：美国将公布9月份CPI数据，核心CPI环比数据可能引发黄金的反应。
免责声明
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