北交所策略专题报告：“油比电贵”—高油价下的北交所锂电材料投资逻辑再审视

高油价下的锂电产业链

• 成品油价格上涨：受美伊冲突影响，国内95号汽油价格持续上涨，截至2026年3月20日达10120元/吨，接近2022年高点，拉大燃油车与电动汽车的使用成本差距，凸显新能源汽车性价比。
• 新能源汽车需求端利好：以20万车型为例，燃油车百公里费用约67.5元，电动汽车（家充谷电）仅4.5-7.5元，即便快充也仅27元，成本优势显著推动购车偏好向新能源切换。2026年1月新能源汽车销量94.5万辆，同比微增0.1%，终端订单回暖。
• 锂电材料成本压力：油价上涨通过化工原材料、磷化工中间体传导至正负极材料。
  • 电解液：3月以来溶剂价格中枢上移超20%。
  • 负极材料：针状焦局部抬升。
  • 磷酸铁锂：受磷源传导链（硫磺→硫酸→磷酸→磷酸铁）影响，3月中旬磷酸价格涨幅快于磷酸铁，磷酸铁锂成品价格试探性跟涨，但传导依赖下游订单和议价环境。
• 产业链定价权重构：终端需求持续增长下，竞争格局好、靠近上游的产品（如磷酸铁锂）价格传导更顺畅。

北交所锂电材料行业相关公司

• 标的：安达科技、贝特瑞、天宏锂电等，涉及磷酸铁锂、石墨负极、多元正极材料。
• 投资建议：锂电池出货量持续增长叠加成本压力，产业链定价权重构下，建议关注北交所锂电材料相关标的。

本周北交所化工新材行业表现

• 整体下跌：北证50周跌3.40%，化工新材行业周跌3.36%。
• 细分行业：电池材料周涨5.16%，表现亮眼；其余二级行业均下跌。
• 个股表现：安达科技周涨6.42%，派特尔涨4.87%，民士达涨4.73%等。

化工品价格走势

• 提供了布伦特原油、MDI、TDI、天然橡胶、丁苯橡胶、聚乙烯、聚丙烯、ABS、PA66、PA6、涤纶长丝、草甘膦、赖氨酸、蛋氨酸、海绵钛、氯化钾、PVC、有机硅DMC等化工品价格走势图。

公司公告

• 华密新材2025年业绩：归母净利润同比增长12.32%，营收增长6.86%，利润总额增长10.79%。
• 康普化学2025年业绩：归母净利润同比减少72.48%，受市场竞争加剧、成本上升及减值准备影响。

风险提示

• 宏观经济环境变动、市场竞争、数据统计误差等风险。