A股策略周刊 2017年8月13日 市场表现 市场估值 相关研究 分析师 08.04A股策略周刊：沪指温和调整为蓄力 结构性行情将延续 07.30A股策略周刊：稳步慢牛不惧良性波动 存量博弈短期或迎跷跷板 07.23A股策略周刊：每次回眸都令人心动 关注四大投资主线 首席研究员：沈杨 执业证书编号：A0780614120003 研究助理：徐则熙 研究助理：侯熙东 投资要点 ●行情回顾：6月以来的权重修复行情随着指数到达3300一线面临较大压力，加之一二线权重涨幅过快导致市场对于部分板块的恐高情绪显现，存量资金下，预期获利资金面临大量抛压，权重回调蓄力与中小创形成跷跷板效应符合预期。但两大非预期因素（美朝局势促使环球股指全线下挫拖累A股、管理层敲打期货市场加速相关周期品种下跌）加深了沪指调整的时间与空间。 ●市场情绪：资金面利好不断，风险偏好回落但保持近期高位。新增投资者已连续五周实现环比小幅增长；交投活跃度依旧保持近期较高水平；流动性继续保持平稳；上半年定增规模下降17.56%；近8周核发数量平均家数为7.875家，整体维持6-9家平稳的发行数量。从全年以及7月IPO审核通过率来看，监管部门在新股发审方面进入17年后一直从严要求。 ●要闻解析：监管方面遏制期货“爆炒”加速周期跌幅，A股市场整体政策面偏暖不改结构性行情延续预期；外围局势近期扰动不断需关注（美朝局势、美印对于出口商品贸易措施）；市场风格切换将持续；雄安、新能源汽车（充电桩）迎多重政策利好，次新否极泰来或为时尚早。 ●投资策略：短期非预期两大因素扰动A股市场，并在调整诉求下加大了指数回调的空间和时间，但市场大环境下六大因素利好结构性行情延续。预期下周沪指会迎反抽契机，看短期两大扰动因素是否制约反抽力度，但整体依旧大概率以震荡寻底走势为主，震荡区间为【3175-3250】。第一重要支撑看3195半年线附近，下周多空会在半年线位置展开争夺，第二支撑看3175一线。随后预期沪指回踩重要支撑后，在新主线带领下反弹并延续结构性行情。 操作策略方面，货币政策不松不紧增量资金目前较为有限，市场只能跟着存量主流资金操作，而随着主线筹码散乱，需等待市场新主线的确立。但激进型投资者可趁大盘回调时逢低挖掘三大潜在机会。政策性空间被打开的雄安、一带一路等叠加概念以及资金跷跷板效应下的优质创蓝筹；主线轮动阶段下被市场放大的行业利好；以及被资源周期带动因指数错杀的待涨周期（具体版块请见详文）。 非预期扰动短期震荡寻底 回踩支撑行情延续 目录 1.行情回顾 ................................................................................................................................. 4 1.1指数表现 .......................................................................................................................... 4 1.2板块表现 .......................................................................................................................... 5 1.3市场估值 .......................................................................................................................... 6 2.市场情绪 ................................................................................................................................ 7 2.1投资者参与热情 .............................................................................................................. 7 2.2资金面情绪 ...................................................................................................................... 8 （1）宏观流动性 .............................................................................................................. 8 （2）限售解禁 .................................................................................................................. 9 （3）产业资本动向 ........................................................................................................ 10 （4）融资余额和沪股通 ................................................................................................ 11 （5）IPO 动向 ................................................................................................................ 12 3.本周要闻解析 ...................................................................................................................... 13 4.投资策略 ........................