股指期货统计及策略日报：顶部确立，挖掘个股机会！

9 股指期货统计及策略日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2017年8月14日 星期一 股指期货统计及策略日报 顶部确立，挖掘个股机会！ 投资要点 今日IF、IH、IC大幅下挫，特别是IF、IH多头抵抗几乎没有，而IC虽有多头抵抗，但不改整体弱势走低，形态上看上综指中期头部已经形成，而IC虽然大跌但整体场外资金入场积极并且多头集中度继续太高，预期后期IC强于IF的概率大幅提升，所以个股投资机会应该从IC成分股中挖掘。  股指持仓结论： If: 多空会员持仓大幅减持，IF总持仓为41461张，较上日变化了-389张，IF放量大跌，资金出逃明显，中期头部已经形成; Ih: 多空会员持仓继续减持，IH总持仓为24828张，较上日变化了-582张，今日IH大幅下跌，预计还有下跌的惯性； Ic: 多空会员持仓小幅增持，IC总持仓为32446张，较上日变化了569张，今日IC宽幅震荡大跌，但多头集中度有所提高，预计短期有反弹；  波段跟踪结论： 截止8月10日波段跟踪值为1.14，继续反弹，突破底部宽幅震荡区域，IH再次震荡下跌，中期头部已经形成，大跌趋势启动。 目录 1. 期货市场表现 ............................................................................................... 2 1.1. 期现升贴水 ............................................................................................. 2 1.2. 会员持仓分析 ......................................................................................... 2 2. 宏观动态 ....................................................................................................... 5 2.1. 今日宏观主题 ......................................................................................... 5 2.2. 银行间债市行情 ...................................................................................... 7 3. 沪深300期现主力异动追踪 ......................................................................... 9 4. 波段跟踪 ..................................................................................................... 10 沪深300现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 上证50现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 中证500现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 -0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%现货 if1708.cfeif1709.cfeif1712.cfeif1803.cfe-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%现货 ih1708.cfeih1709.cfeih1712.cfeih1803.cfe-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%现货 ic1708.cfeic1709.cfeic1712.cfeic1803.cfe南华期货研究所 姚永源：0755-82723950 投资咨询：Z0010046 黎 敏：010-83162239 投资咨询：Z0002885 2 2017年8月14日 南华期货股指期货统计及策略日报 1. 期货市场表现 1.1. 期现升贴水 表1.1各股指期货合约升贴水 IF.CFE 当月 下月 下季 隔季 涨跌 -60.00 -60.40 -63.40 -62.00 涨跌幅 -1.95% -2.05% -2.07% -2.06% 贴水 -19.55 -34.95 -69.35 -92.15 贴水率 -0.54% -0.96% -1.90% -2.53% IH. CFE 当月 下月 下季 隔季 涨跌 -36.80 -38.80 -40.20 -41.00 涨跌幅 -1.72% -1.82% -1.84% -1.74% 贴水 -6.46 -9.26 -7.26 0.14 贴水率 -0.25% -0.36% -0.28% 0.01% IC. CFE 当月 下月 下季 隔季 涨跌 -96.40 -97.80 -94.00 -101.00 涨跌幅 -1.81% -1.68% -1.81% -1.71% 贴水 -21.99 -61.99 -203.59 -302.59 贴水率 -0.36% -1.01% -3.30% -4.91% 数据来源：wind，南华研究 1.2. 会员持仓分析 截至2017年8月11日，IF前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓13661张、20104张、27773张，较前日变化-287张、-461张、-533张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓15834张、23218张、29403张，较前日变化了-522张、-574张、-648张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为-2173张、-3114张、-1630张，多空会员持仓大幅减持，IF总持仓为41461张，较上日变化了-389张，IF放量大跌，资金出逃明显，中期头部已经形成。 3 2017年8月14日 南华期货股指期货统计及策略日报 图1.2.1 IF会员持仓结构与期货走势图 数据来源：wind，南华研究 图1.2.2 IF总持仓量与期价走势 数据来源：wind，南华研究 截至2017年8月11日，IH前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓5217张、7432张、9975张，较前日变化-165张、-196张、-379张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓4677张、7419张、9852张，较前日变化了-134张、-302张、-392张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为540、13、123，多空会员持仓继续减持，IH总持仓为24828张，较上日变化了-582张，今日IH大幅下跌，预计还有下跌的惯性。 4 2017年8月14日 南华期货股指期货统计及策略日报 图1.2.3 IH会员持仓结构与期货走势图 数据来源：wind，南华研究 图1.2.4 IH总持仓量与期价走势 数据来源：wind，南华研究 截至2017年8月11日，IC前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓10382张、15407张、20967张，较前日变化257、200张、390张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓10150张、15411张、21579张，较前日变化了-20张、-9张、156张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为232、-4、-612，多空会员持仓小幅增持，IC总持仓为32446张，较上日变化了569张，今日IC宽幅震荡大跌，但多头集中度有所提高，预计短期有反弹。 5 2017年8月14日 南华期货股指期货统计及策略日报 图1.2.5 IC会员持仓结构与期货走势图 数据来源：wind，南华研究 图1.2.6 IC总持仓量与期价走势 数据来源：wind，南华研究 2. 宏观动态 2.1. 今日宏观主题 信用租房时代来临 房地产调控长效机制再添新策 6 2017年8月14日 南华期货股指期货统计及策略日报 作为全国首批开展住房租赁试点的12个城市之一，杭州住房租赁行业正在推行一次颠覆性的创新，阿里巴巴与杭州市房管局达成合作，宣布共同打造国内首个智慧住房租赁平台，并将率先进入信用租房时代。杭州将在“杭州市二手房交易监管服务平台”的运行基础上，充分利用阿里巴巴的大数据、线上交易、评价系统和蚂蚁金服的网上支付、芝麻信用体系等技术，创新打造一个功能先进、亮点突出、大数据监管与开放式服务并举的全国首个智慧住房租赁监管服务平台。7月以来，一系列政策就像投枪匕首，不断刺向上涨过快的房价，一个个长效机制，正在建立。最近房地产行业发生了三件大事：租赁同权、共享房产和淘宝租房。 政府稳定房价的决心不变。从限购、限价，到限贷、限售、限商办，“五限”时代在中国部分城市已拉开帷幕的背景下，租赁同权、共享房产和淘宝租房等供给侧政策的出台，彰显政府稳定房价的决心不变。租赁同权将使租房和买房享有同等的权力；共享房产将使我们可以随时随地住到想住的房子里；淘宝租房将使“住房”信息透明化，让恶意炒房者无缝可钻。政府调控的原则就是保持市场长期稳定，可以预期的是，如果市场再有波动，还会有更多储备政策对外发布。 房地产供给侧改革下的创新政策。近日，央行发布了最新的中国区域金融运行报告。其中房地产被重点提及，而在谈及金融对房地产支持的时候，明确了两条底线：严格限制贷款用于投资和投机性买房。报告强调，2017年，各地区将认真落实“房子是用来住的，不是用来炒的”这一政策要求，继续强化“因城施策” 调控政策，全国房地产市场可能呈现“成交回落、价格平稳略降”的发展态势。报告认为，调控力度差异化，调控范围不再局限于一二线城市，开始向三四线城市延伸，调控手段更加丰富。报告同时指出，“房价上涨预期仍然存在；土地供应不足，部分城市甚至出现‘面粉比面包贵’的情况；部分热点城市库存处于低位，短期内市场供应紧张。因此，需要更为立体的房地产调控长效机制。租赁同权、共享房产和淘宝租房就是供给侧改革下应运而生的创新措施。 加快房产税出台。目前房地产市场在“五限”行政调控手段下，需求是被严重抑制的。要加快房产税的出台，用长效机制替代行政手段，让合理的市场需求挤掉投机需求，促进房地产市场平稳发展。未来房地产市场的变化，会随不同的区域、不同的经济发展水平、不同的居住环境而发生差异性变化。一线城市房地产总体上还是处于供不应求的发展状态，所以涨价压力始终存在。对于三四线城市来说，需求远远跟不上供给，未来需求也不会明显增加。所以未来一线城市、二线城市会形成更好的发展局面，但是三四线城市可能会继续面临困难，不会发生很大的变化。因此，市场调控不能采取一刀切的行政调控手段，因补上房产税这块调控短板。 综上所述，租赁同权、共享房产和淘宝租房等政策的出台，是房地产供给侧改革下的创新政策，彰显了政府稳定房价的决心；与此同时， 7 2017年8月14日 南华期货股指期货统计及策略日报 要加快“五限”行政调控手段过渡到房产税等经济调节手段，满足市场合理需求。 2.2. 银行间债市行情 8月10日，债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）101.046，上涨0.0536%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）171.9909，上涨0.0648%。全市场平均到期收益率为4.0336%，平均市值法到期收益率为3.91156%，平均市值法久期为3.879。 利率债收益率整体下行。早盘进出口行续发1、3、5、10年期，短期限招标收益率波动不大，中长期限出现明显下行；午后国开续发1、5、20年期，与进出口行类似，1年期中标利率较上日市