黑色金属周报总结
单边逻辑依据
- RB2605、HC2605：消息面显示国内钢厂暂放宽必和必拓铁矿石限制，但行业利润亏损；基本面看，钢材需求回升但未能驱动价格，成本预期反致价格回落，预计后市先抑后扬，中长期建议逢低买入保值。
- J2605、JM2605：消息面显示必和必拓事件转机及美伊冲突缓和，但局势仍不稳定；基本面看，焦炭供应恢复、钢厂补库、焦化厂补煤库存，预计后市先抑后扬，保持重心上移趋势。
- I2605：消息面显示暂放宽必和必拓铁矿石限制；基本面看，澳巴发运及到港量回升，钢企复产加速，库存可用天数增加，预计短期受影响偏弱运行，需求回升后矿价或再度走强。
钢材
- 基本面分析：
- 价格：3月27日当周主要螺纹钢、热卷价格涨跌互现。
- 高炉开工与粗钢产量：高炉产能利用率回升，粗钢产量转回升。
- 铁水产量与电炉生产：铁水产量回升，电弧炉产能利用率提升。
- 钢材五大品种产量与钢厂库存：螺纹钢、热卷产量微降，库存连续回落。
- 钢材社会库存：螺纹钢、热卷社会库存连续回落。
- 钢材下游需求：1-2月房地产、汽车产量下降，金属切削机床产量回升。
- 表观消费量与盘面利润：螺纹钢、热卷表观消费量回升，盘面利润收窄。
- 现货螺纹钢吨钢毛利：长流程、短流程钢厂吨钢毛利亏损收窄。
- 结论及建议：
- 螺纹钢、热卷：消息面偏空，预计后市先抑后扬，中长期逢低买入保值。
- 期现基差：螺纹钢基差区间震荡（60-130元/吨），热卷基差区间震荡（-40-20元/吨）。
焦炭、焦煤
- 基本面分析：
- 价格：焦炭价格稳定，焦煤价格上涨。
- 焦炭周产量与产能利用率：焦炭产量、产能利用率回升，钢厂产量、产能利用率小幅回落。
- 焦炭库存与焦化厂利润：焦炭港口、钢厂库存回升，焦企库存回落，利润收窄。
- 样本矿山周产量、开工率与库存：精煤产量回落，开工率回升，库存明显回落。
- 炼焦煤月进口与周库存：炼焦煤进口增加，港口、钢厂库存回升。
- 原煤与焦炭月产量：原煤产量微降，焦炭产量微增。
- 结论及建议：预计后市先抑后扬，基本面稳健，短期回调后重心上移。
铁矿
- 基本面分析：
- 铁矿石价格与价差：62%普氏铁矿石指数微幅回升，高品矿中价差走扩，低品矿中价差收窄。
- 铁矿石库存与疏港量：港口库存连续两周回落，疏港量回落，钢厂库存可用天数回升。
- 铁矿石发货与到货：澳洲、巴西发运量增加，到港量回升，预计近期到港量先低后高。
- 国内矿产量与开工：国内铁矿石产量增加，矿山产能利用率回落，后续产量有望小幅回升。
- 港口成交量与铁水成本：港口成交量回升，铁水成本持平。
- 日均铁水产量、高炉开工率与产能利用率：铁水产量、高炉开工率、产能利用率回升，企业盈利率提升。
- 钢材五大品种产量与库存：实际周产量微降，表需、库存均回落。
- 铁矿石运输成本：主要铁矿石运费价格下跌，BDI下跌，BCI小幅上涨。
- 结论与建议：
- 铁矿石后市展望：消息面暂放宽必和必拓铁矿石限制，短期库存可能下滑，下游需求回升，预计矿价短期偏弱运行后再度走强。
- 期现基差：铁矿石基差震荡运行，大致波动区间在20-80元/吨。
