周度要点小结
- 行情回顾：本周山东市场顺丁橡胶价格宽幅冲高，运行在15600-18000元/吨区间。中东军事冲突持续影响原油及下游能化产品供应，导致顺丁橡胶生产成本持续上升。截至2026年3月26日，中石化化销BR9000出厂价格18500元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格18500-18600元/吨。
- 行情展望：中东地缘政治局势对原油及航运影响持续，丁二烯区域内供应偏紧，原料价格大涨及供应潜在缺口导致顺丁橡胶生产亏损加深，部分装置降负或停车，浙江传化顺丁装置执行轮检进一步降低供应。预计顺丁橡胶企业库存延续下降。需求端，国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，部分企业冲击季度任务，但个别企业短期检修将对整体产能利用率稍有拖拽。
- 策略建议：美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主，关注地缘局势变动。
期货市场情况
- 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度+11.6%。
- 持仓分析：顺丁橡胶前20名持仓变化。
- 跨期价差：截止3月27日，丁二烯橡胶5-6价差为165。
- 期货仓单：截至3月26日，顺丁橡胶仓单24300吨，较上周+1340吨。
现货市场情况
- 现货价格及基差：截至3月26日，山东市场齐鲁石化BR9000报17900元/吨，较上周+2300元/吨。丁二烯橡胶基差为-75元/吨，较上周+310元/吨。
- 外盘价格：截至3月26日，日本地区石脑油CFR中间价1101.5美元/吨，较上周-59美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价1400美元/吨，较上周+50美元/吨。
上游情况
- 丁二烯：截至3月27日，丁二烯周度产能利用率67.99%，较上周-1.72%；港口库存23000吨，较上周-4600吨。
- 顺丁橡胶：2026年2月产量14.04万吨，较上月降低0.95万吨，环比-6.36%，同比+25.64%。2月内停工检修涉及3家（中石化1家，中石油2家），共13万吨；复工企业涉及1家（中石化1家），共10万吨。截至3月26日，国内顺丁胶周度产能利用率53.19%，较上周-12.39%。
- 生产利润：截至3月26日，国内顺丁胶生产利润-3349元/吨，较上周-849元/吨。
- 库存：截至3月27日，国内顺丁胶社会库存41510吨，较上周-1100吨；厂商库存32250吨，较上周-1750吨；贸易商库存9260吨，较上周+650吨。
下游情况
- 轮胎开工率：截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.37%，环比+0.05个百分点，同比+1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.24%，环比+0.03个百分点，同比+3.88个百分点。轮胎样本企业产能利用率窄幅波动为主。
- 出口需求：2026年2月，中国轮胎出口量63.15万吨，环比-10.49%，同比+22.34%。1-2月累计出口133.69万吨，累计同比+11.57%。其中小客车轮胎出口量25.76万吨，环比-9.82%，同比+17.79%；卡客车轮胎出口量34.48万吨，环比-10.52%，同比+23.97%。
