煤炭进口数据拆解：26年1-2月：海外局势复杂，进口煤有望收缩

2026年1-2月，中国煤炭进口量小幅增加，均价下降。进口量方面，1-2月累计0.77亿吨，同比增长1.5%，其中1月同比增10.82%、环比降21.02%，2月同比降9.95%、环比降33.15%。分煤种看，动力煤、炼焦煤、褐煤和无烟煤均有所分化，但2月当月所有煤种同比均下降；印尼和俄罗斯的减量主要由外蒙古和澳大利亚弥补，美国焦煤进口未恢复。价格方面，1-2月均价75美元/吨，同比涨1.58%，但各煤种价格均同比下降，炼焦煤和动力煤降幅较大。

核心观点：

1. 印尼减产超预期，预计对华出口低卡煤大幅减少，存在进口收缩继续超预期的可能。
2. 美伊冲突升级利好高卡煤替代和煤化工需求，或支撑海外高卡煤供需收紧和国内化工煤需求提升。
3. 建议关注印尼供应不确定性、美伊冲突利好相关煤化工品种，以及国内能源安全相关的煤炭企业。

研究结论：

1. 印尼减产政策若顺利落地，预计对华出口煤炭将大幅减少，低卡煤进口收缩超预期。
2. 美伊冲突长期封锁或导致海外高卡煤供需收紧和国内化工煤需求提升，相关品种价格有望上涨。
3. 建议关注兖矿能源、广汇能源、中煤能源、兰花科创、晋控煤业、华阳股份等标的。