Metal Futures Daily Strategy：有色金属日度策略

宏观逻辑

• 有色金属走势分化，受地缘形势和滞胀预期影响。
• 伊朗地缘局势主导市场情绪，滞胀风险增加，风险资产遭抛售。
• 美联储货币政策掣肘，高油价推升通胀预期。
• 我国节后需求修复，但外贸形势不确定性增强。

有色金属策略

• 铜：短期承压，中长期上行逻辑未改，下游需求旺季将至，建议逢低做多。
• 锌：整理反复，关注地缘形势和下游需求修复程度。
• 铝：震荡偏强，建议观望或少量逢低买入。
• 锡：震荡偏强，建议暂时观望或短多。
• 铅：区间波动回升，建议高抛低吸。
• 镍：震荡偏强，建议逢低偏多。
• 不锈钢：震荡偏强，建议逢低偏多。

关键数据和结论

• 铜：沪铜主力合约短期下方支撑区间92000-93000元/吨，上方压力区间99000-100000元/吨。
• 锌：上方关注24000-24200附近，下方关注22400-22600附近。
• 铝：沪铝主力合约上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000。
• 锡：上方压力区间380000-400000，下方支撑区间300000-320000。
• 铅：上方压力继续关注16800-17000，下方支撑继续关注16200-16400附近。
• 镍：沪镍主力合约阶段上方压力暂关注13.8-14万元，下方暂13-13.2万元附近支撑。
• 不锈钢：下方支撑暂关注13800-14000附近支撑，上方继续关注14500-15000压力。

产业链分析

• 铜：全球铜精矿供给紧张，国内冶炼厂开工暂未受限，下游需求开始呈现旺季特征。
• 锌：进口矿TC下滑，国产矿TC持平，下游开工继续环比修复回升。
• 铝：电解铝供应端微幅增加，氧化铝供应有所减少，下游加工龙头企业开工率环比微升。
• 锡：国内锡冶炼厂加工费环比持平，云南江西冶炼企业开工率环比下降。
• 铅：原再生铅供应增加，下游开工恢复至满产，进口原料增加，现货库存小幅降库。
• 镍：印尼政策不确定性，矿端配额收紧，供应强势，需求端3月不锈钢300系排产显著回升。
• 不锈钢：Mys teel不锈钢3月排产显著回升，镍矿偏强，镍生铁成本偏高运行。