摘要
铜：美国非农数据不佳及政府停摆结束预期提振市场风险偏好，沪铜获得支撑。但前期铜价涨幅较大抑制下游需求，精铜杆开工率下降，国内社库累库。中长期看，美国市场虹吸效应及铜精矿、废铜供应紧张导致全球库存结构性矛盾，四季度国内电解铜产量预计下降，而国内需求将进入旺季，出口意愿增强，铜价中枢有望上移。建议逐步逢低做多沪铜，短期压力区间89000-90000元/吨，支撑区间84000-85000元/吨，期权策略可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权。
锌：美元整理，美国小非农数据不佳提振降息预期，沪锌主动上行意愿不强烈，关注宏观驱动及海外提振。上方压力22800-23000元/吨，短期下档支撑22300-22400元/吨，涨势放缓，逢低继续考虑卖出虚值看跌。
铝：沪铝盘面资金流入再度拉升，建议多单续持，上方压力22000-22500元/吨，下方支撑21000-21300元/吨，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格企稳，产能缩减预期下建议观望，上方压力3000-3200元/吨，下方支撑2600-2700元/吨，可买入虚值看涨期权做保护。再生铝合金因废料供应紧张支撑盘面，建议偏多思路，上方压力21500-22000元/吨，下方支撑20500-20800元/吨，可买入虚值看跌期权做保护。
锡：印尼出口下滑加剧市场对未来精锡供给担忧，盘面显著拉升。建议偏多思路，关注其他有色品种及矿端情况，上方压力300000-310000元/吨，下方支撑260000-270000元/吨，期权可考虑买入虚值看跌期权做保护。
铅：美国小非农数据不佳提振降息预期，铅增仓上行，供应渐有改善但电池开工可能转淡，进口窗口关闭，海外价格偏强，短期偏强但空间需谨慎。下方支撑17300-17400元/吨，上方压力17800-18000元/吨，期价波动可考虑备兑看涨。
镍及不锈钢：美元指数整理，镍供需偏空，库存压力延续，下游不锈钢价格走弱。沪镍偏弱整理，上方压力12.0-12.1万元，下方支撑11.8-12万元，关注下沿企稳意愿，可卖虚值看跌。不锈钢供需偏淡，库存略回升，成本支撑波动下移，区间下沿附近整理偏弱，支撑12400-12500元/吨，上方12800-13000元/吨，震荡延续，关注镍/不锈钢波动。
宏观逻辑
有色板块整体震荡向上，美国政府停摆结束预期及中国PPI转正提振市场风险偏好。关注供需驱动变化与宏观共振，本周关注中国社零、房地产开发投资、社融等数据及美政府停摆、CPI、PPI发布情况。
投资建议
铜：逐步逢低做多，短期压力89000-90000元/吨，支撑84000-85000元/吨，期权卖出近月轻度虚值看跌。
锌：逢低卖出虚值看跌，上方压力22800-23000元/吨，支撑22300-22400元/吨。
铝：多单续持，上方压力22000-22500元/吨，下方支撑21000-21300元/吨，期权买入虚值看跌做保护。
锡：偏多思路，上方压力300000-310000元/吨，下方支撑260000-270000元/吨，期权买入虚值看跌做保护。
铅：短期偏强但空间需谨慎，下方支撑17300-17400元/吨，上方压力17800-18000元/吨，期权备兑看涨。
镍及不锈钢：沪镍卖虚值看跌，不锈钢区间震荡，关注镍/不锈钢波动。
