宏观：特朗普失去了掌控权？
- 伊朗局势：特朗普推迟打击伊朗能源设施10天至4月6日，双方谈判进展顺利，但伊朗拒绝美国“15点计划”，并提出了5项核心条件。胡塞武装称已准备好控制曼德海峡，美媒称美国正准备对伊朗进行“致命一击”。
- 特朗普访华：特朗普宣布将于5月14日至15日访问中国，外交部表示双方就访问事保持沟通。
- 欧洲央行：管委内格尔表示，若中东冲突引发通胀飙升，欧洲央行将考虑加息。
- 全球经济：经合组织预计2026年全球经济增速为2.9%，2027年小幅回升至3%。美国今年通胀率将达4.2%。
- 特朗普潜在美联储主席人选：沃什与贝森特均主张美联储收缩权力边界、减少对金融市场的直接干预，打破市场长期依赖的央行兜底预期。
人民币汇率：美伊停火谈判陷入僵局
- 行情回顾：美元兑人民币震荡上涨，在岸人民币收盘报6.9041，人民币对美元中间价调贬145个基点。
- 核心逻辑：美伊停火谈判陷入僵局，国际油价走高，美元指数获得避险支撑，但美元指数提振力度边际减弱。
- 策略建议：出口企业择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业采取滚动购汇策略。
股指：中东局势反复，避险情绪再升温
- 市场回顾：股指集体回落，沪深300指数下跌1.32%，两市成交额缩量至2万亿元以下。
- 重要讯息：特朗普推迟打击伊朗能源设施，美媒称美国正准备对伊朗进行“致命一击”，伊朗称准备好应对美国以“自杀式行动”开通霍尔木兹海峡。
- 行情解读：股指反弹动力不足，市场情绪趋于谨慎，短期预计震荡为主，大盘股指因其防御属性表现出相对优势。
国债：短期维持震荡
- 市场回顾：期债开盘后快速走高，品种全线收涨，公开市场逆回购净投放2110亿。
- 重要资讯：特朗普称伊朗必须达成协议，否则将面临猛烈攻击，伊朗称美国声称寻求谈判不过是“第三次欺骗”。
- 行情解读：美伊正在接触，但双方停战条件相差较远，谈判还需拉锯，有边打边谈的可能。A股调整未完，关注避险情绪对长端的影响是否盖过通胀担忧。短期债市维持震荡观点。
集运欧线：船东降价打压近月，地缘僵持支撑远月
- 行情回顾：主力合约EC2604下跌1.75%，次主力合约EC2606下跌2.03%，远月合约上涨1.94%。
- 信息整理：
- 利多因素（支撑远月）：地缘风险持续，胡塞武装准备控制曼德海峡，潜在贸易扰动。
- 利空因素（压制近月）：船东降价抢货，现货指数承压。
- 南华观点：短期料将维持分化震荡，近月合约走势承压，远月合约表现相对抗跌。
大宗商品早评
- 碳酸锂：宏观情绪影响，注意风险。期货主力合约收于157200元/吨，日环比-1.21%。锂电产业链现货市场价格企稳，锂矿市场价格走强。
- 工业硅&多晶硅：宽幅震荡，关注供给端情况。工业硅期货主力合约收于8735元/吨，日环比变动-0.40%。多晶硅期货主力合约收于35540元/吨，日环比变动-3.29%。
- 铝产业链：宏观压制延续，铝价震荡偏弱。沪铝主力收于23919元/吨，环比+0.51%。
- 铜：地缘定价，铜价走势疲软。沪铜主力最新报价收于95150元/吨，跌0.45%。
- 锌：走势分化。沪锌加权合约收盘价23071元/吨。
- 镍-不锈钢：日内震荡。沪镍主力合约收于135900元/吨，下跌0.73%。不锈钢主力合约收于14320元/吨，下跌1.07%。
- 锡：趋势转换有不确定性。沪锡加权上一交易日报收在34.95万元每吨。
- 铅：窄幅震荡。沪铅加权合约收于16459元/吨。
- 以 上 评 论 由 分 析 师 宋 霁 鹏（Z0016598）、徐晨曦（Z0001908）、周骥（Z0017101）、廖臣悦（Z0022951）、潘响（Z0021448）提供。
油脂饲料早评
- 油料：资金逐渐换月。4月大豆到港850万吨，5月1050万吨左右。国内豆粕库存回落，下游采购走弱。菜粕端菜籽买船利润高位，供应存在回归预期。
- 油脂：短期震荡等待美国政策。美伊谈判依旧具有不确定性，国际油价止跌反弹，带动油脂市场企稳回升。马来西亚棕榈油产量环比下降11.21%，3月去库预期整体较强。印尼B50基金或将无需支出补贴。
- 以 上 评 论 由 分 析 师 靳 晚 冬（Z0022725）、陈 晨（Z0022868）提供。
能源油气早评
- SC：油价震荡走高，警惕追高风险。Brent收于101.89美元/桶，涨跌幅4.76%。特朗普推迟对伊朗能源设施的打击，盘面一度下挫，但很快修复。
- 燃料油：等待绝对价格抛空机会。高低硫燃料油市场结构、现货升水及炼厂利润持续回调，高硫油市场走弱趋势显现。
- 沥青：裂解或偏强，等待绝对价格抛空机会。近期的地缘扰动引发的原油局部物流中断、供应缩量，使得原油价格快速上涨，中东局势的不稳定性放大了原油向上的脉冲。
- 以 上 评 论 由 分 析 师 凌 川 惠（Z0019531）提供。
贵金属早评
- 铂钯：伊朗认定美国谈判属“第三次欺骗”，铂钯大幅跳水。NYMEX铂2607合约收1829.5美元/盎司，-5.83%；NYMEX钯2606合约收1365.0美元/盎司，-4.75%。
- 黄金&白银：地缘谈判僵局推升油价贵金属承压二次回调。COMEX黄金2606合约收报4407.5美元/盎司，-3.8%；COMEX白银2605合约收报于68.125美元/盎司，-6.22%。
- 以 上 评 论 由 分 析 师 夏 莹 莹（Z0016569）提供。
化工早评
- 纸浆-胶版纸：库存大幅增长，期价限制再现。针叶浆现货市场价格普遍小幅下跌，拉低期货估值。中国港口库存本周再度增长，带来较为明显的利空影响。
- 纯苯-苯乙烯：中东局势多变，市场波动增加。中东原油出口受阻，储油空间告急，亚洲许多炼厂原油、石脑油供应受阻。
- LPG：地缘变数窗口期，高位震荡。供应端呈现收缩态势，国内商品量环比减少1.8万吨至51.8万吨，到港量大幅减少11.8万吨至52.8万吨。
- PP丙烯：局势尚未明朗，维持震荡格局。PP现货价格表现相对强势，基差走强，而丙烯现货表现有所转弱。
- 塑料：高位震荡。PE开工率为80.07%，需求端PE下游平均开工率为40.93%。
- 橡胶：地缘局势反复，BR增仓再破高点。合成橡胶反复冲高，风险加剧，操作难度加大。
- 玻璃纯碱：震荡偏弱。纯碱库存185.19万吨，环比周一+4.03万吨。玻璃全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比-81.4万重箱。
- 黑色早评
- 螺纹&热卷：震荡走弱。铁水231 +2.9，盈利率43.29% +0.87%。螺纹钢产量197.87（-5.46）、库存861.91（-27.50）、表需225.37（+17.28）。
- 铁矿石：飓风影响供应。澳大利亚矿石开采商Fenix警告称，由于伊朗战争导致柴油供应受限，澳大利亚采矿业的运营开始受到影响。
- 焦煤：盘面分歧。俄罗斯煤炭产量累计为6860万吨，比去年同期下降7.1%。
- 硅铁&硅锰：下方成本支持，短期或回调。锰矿价格一直坚挺，港口锰矿价格呈现上涨趋势。
- 农副软商品早评
- 生猪：期价持续大跌破前低。生猪主力合约LH2605合约收于9835，跌幅达1.45%。全国生猪均价9.40元/公斤，其中河南9.58元/公斤、四川9.44元/公斤。
- 棉花：外盘走强。洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，原油价格震荡反弹，美棉周度出口量环比增加。
- 白糖：外盘原糖强于内盘。白糖主力合约SR2605涨0.04%，收5441元/吨。外盘原糖涨1.93%，收15.85美分。
- 鸡蛋：稳中偏强、小幅探涨。鸡蛋主力合约JD2605收于3514，涨幅达2.99%。全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为7.71元/公斤，较昨日微升0.1%。
- 橡胶：地缘局势反复，BR增仓再破高点。沪胶主力合约收盘价为16505元/吨（50）。
- 苹果：去库放缓。苹果主力合约AP2605下跌0.33%，收盘价9946元/吨。
- 花生：油厂采购增加，花生冲高回落。花生主力合约大幅上涨，收盘8264元/吨。
- 红枣：现货价格持稳。红枣主力合约回落震荡，收于8835元/吨，跌幅0.79%。
- 原木：岚山地区现货价格增长，抬升期价估值。原木期货（LG）低开下行，后有所抬升并维稳震荡，LG2605收于816.0。
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