每日观点
- 供给端：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），同比下降4.3万吨（降幅1.9%）。本周样本产能利用率为22.7709%，环比减少1.80个百分点，样本企业出货10.989万吨，环比减少37.59%，产量为38万吨，环比减少7.31%，装置检修量预估为116.3万吨，环比增加4.96%。炼厂减产降低供应压力，下周供给压力或将减少。
- 需求端：重交沥青开工率为21.8%，建筑沥青开工率为4.5%，改性沥青开工率为1.128%，道路改性沥青开工率为10%，防水卷材开工率为36%，总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-686.52元/吨，环比减少6.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为769.12元/吨，环比增加48.92%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加。原油走强，短期内支撑走强。
- 基差：3月26日，山东现货价4330元/吨，06合约基差为-213元/吨，现货贴水期货。
- 库存：社会库存为119.5万吨，环比增加1.36%；厂内库存为78.8万吨，环比增加0.25%；港口稀释沥青库存为60万吨，环比减少25.00%。社会库存和厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。主力持仓净多，多增。
- 结论：盘面短期内窄幅震荡，沥青2606:在4424-4662区间震荡。
主要逻辑
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 核心观点：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
主要风险点
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体图表数据。
- 价差分析：无具体图表数据。
- 沥青原油价格走势：无具体图表数据。
- 原油裂解价差：无具体图表数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：日度加工沥青利润为-686.52元/吨，周度山东地炼延迟焦化利润为769.12元/吨。
- 供给端：
- 出货量：本周样本企业出货10.989万吨，环比减少37.59%。
- 稀释沥青港口库存：60万吨，环比减少25.00%。
- 产量：38万吨，环比减少7.31%。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据更新。
- 地炼沥青产量：无具体数据更新。
- 开工率：本周样本产能利用率为22.7709%，环比减少1.80个百分点。
- 检修损失量预估：116.3万吨，环比增加4.96%。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据更新。
- 社会库存和厂内库存：社会库存为119.5万吨，环比增加1.36%；厂内库存为78.8万吨，环比增加0.25%。
- 厂内库存存货比：无具体数据更新。
- 进出口情况：无具体数据更新。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据更新。
- 表观消费量：无具体数据更新。
- 下游需求：无具体数据更新。
- 沥青开工率：重交沥青开工率为21.8%，建筑沥青开工率为4.5%，改性沥青开工率为1.128%，道路改性沥青开工率为10%，防水卷材开工率为36%。
- 下游开工情况：无具体数据更新。
- 供需平衡表：无具体数据更新。
