铁矿石产业现实供需博弈 玻璃冷修和点火交织

发布时间：2026-03-26 09:22:51作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 3月25日，铁矿石期货主力合约收跌1.83%至806.5元。 资金流向 3月25日收盘，铁矿石期货资金整体流出2.60亿元。 背景分析 伊朗拒绝美国提出的停战方案，并提出伊方关于停战的5项条件，军事行动持续是阻碍缓和的主因，多国央行推迟降息以及启动加息，全球钢材平衡表需求端面临下调。 后市展望 上行空间依然受限：宏观层面，“重托底、弱刺激”的政策基调难以释放强需求预期;产业层面，非主流矿新增产能持续释放，叠加国内需求偏弱、港口库存处于历史高位，供需宽松的格局将对矿价形成根本性压制。后续需密切关注三大变量：战争局势的演变，中矿与BHP长协谈判结果，实际需求释放强度。 研报正文研报正文 【铁矿石】 伊朗拒绝美国提出的停战方案，并提出伊方关于停战的5项条件，军事行动持续是阻碍缓和的主因，多国央行推迟降息以及启动加息，全球钢材平衡表需求端面临下调。CMRG和BHP或达成临时协议，矿价逼近1月上旬高位出现大幅调整，后期市场主导因素仍在“地缘供应风险”和“产业现实供需”间博弈。 中长期来看，上行空间依然受限：宏观层面，“重托底、弱刺激”的政策基调难以释放强需求预期;产业层面，非主流矿新增产能持续释放，叠加国内需求偏弱、港口库存处于历史高位，供需宽松的格局将对矿价形成根本性压制。后续需密切关注三大变量：战争局势的演变，中矿与BHP长协谈判结果，实际需求释放强度。 【焦煤】 供应端，国内主产地煤矿开启全面复产，煤炭日产逐步回升。需求端，阶段限产扰动结束后钢厂陆续复产，铁水迎来恢复窗口。焦企盈利收缩，开始第二轮提涨，北方环保管控力度略有放缓，前期检修焦企逐步恢复生产，行业开工率小幅回升。 库存端，洗煤厂、焦企、口岸累库，煤矿、钢厂、港口均去库，下游出现累库。策略方面，单边建议逢低做多焦合约，套利建议多焦煤空焦炭。需持续跟踪中东局势演变、国内钢厂复产进度、及宏观政策信号。 煤2605 【玻璃】 目前玻璃自身的问题还是在于05合约的交割压力，从历史季节性来看，临近交割期现回归需要基差走强带动中游出货。最近玻璃的冷修和点火交织，不过由于点火需要最少一个月的时间出玻璃，供应短暂低位。后面正大和安全出玻璃，以及德金、迎新的点火，沙河的供给压力会越来越大。 现实端，房地产竣工持续下行拖累需求前景，楼市沪七条对玻璃需求传导需要时间，两会大背景上看不到明显的 需求增量或刺激预期。本次中东局势突变对其直接影响有限，玻璃作为国际贸易体量极小的品种，其价格走势主要由国内供需格局决定，关注玻璃点火节奏与需求复苏情况。 关联品种关联品种焦煤铁矿石玻璃所属公司：新世纪期货