中国宏观经济月报

1 中国宏观经济月报 2017/8/5 中国宏观经济研究员 阎奕锦 010-66555831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点：  本月经济继续平稳运行，虽然大多数指标没有6月那么亮眼，但中游行业在供给侧推进力度加大以及环境治理之下表现抢眼。  消费者价格水平涨幅与上月相近，我们预计7月CPI环比涨幅为0.2%，同比上涨1.5%左右。  货币与金融市场增速平稳。货币信贷增速继续保持稳定，初步估算7月新增人民币贷款7,000亿元左右，M2同比增速为9.8%左右。  基于目前的宏观经济及金融环境，我们预计8月债券收益率稳中有所回落，上证综指会有所整理。 2 目 录 一、经济运行总览 .................................................................... 6 1、景气度小幅下降 ................................................................. 6 2、居民消费增速稳中小幅提升 ....................................................... 9 3、财政收支增速较上月显著提升 .................................................... 11 4、投资增速继续保持稳定 .......................................................... 12 5、进出口增速均小幅提升 .......................................................... 20 二、CPI与上月持平，PPI小幅回升 .................................................... 24 1、居民消费价格增速与上月持平 .................................................... 24 2、工业生产者价格涨幅较上月提升 .................................................. 26 三、货币增速继续回落 ............................................................... 27 四、金融市场分析 ................................................................... 31 1、经济运行概览 .................................................................. 31 2、金融市场 ...................................................................... 32 3 图表目录 图表 1：GDP当季同比及环比增长率 ............................................................. 7 图表 2：GDP三大产业累计同比增长率 ........................................................... 7 图表 3：制造业采购经理指数 .................................................................. 8 图表 4：非制造业采购经理指数 ................................................................ 8 图表 5：库存变动情况 ........................................................................ 8 图表 6：各类企业的PMI指数 .................................................................. 8 图表 7：中采制造业PMI成分指数 .............................................................. 9 图表 8：居民人均可支配收入名义增速 ......................................................... 10 图表 9：居民人均可支配收入实际增速 ......................................................... 10 图表 10：社会消费品零售总额 ................................................................ 10 图表 11：社会消费品零售总额同比增长率 ...................................................... 10 图表 12：商品零售与餐饮收入当月同比增长率 .................................................. 11 图表 13：各类商品零售额当月同比增长率 ...................................................... 11 图表 14：国家财政收支当月情况 .............................................................. 12 图表 15：国家财政收支累计情况 .............................................................. 12 图表 16：国家财政支出分类增速 .............................................................. 12 图表 17：政府基金及土地出让金收入增速 ...................................................... 12 图表 18：工业增加值增速 .................................................................... 13 图表 19：三大产业增加值同比增长率 .......................................................... 13 图表 20：各行业增加值同比增长率 ............................................................ 14 图表 21：各行业增加值同比增长率（续） ...................................................... 14 图表 22：工业企业利润总额增长率 ............................................................ 14 图表 23：收入及成本同比增速 ................................................................ 14 图表 24：各类企业利润增速情况 .............................................................. 15 图表 25：各类企业收入增速情况 .............................................................. 15 图表 26：各行业利润增速情况 ................................................................ 16 图表 27：各行业利润增速情况（续） .......................................................... 16 图表 28：全国固定资产投资同比增长率 ........................................................ 17 图表 29：全国固定资产投资分产业增速 ........................................................ 17 图表 30：固定资产投资同比及环比增长率 ...................................................... 17 图表 31：投资实际增速 ...................................................................... 17 图表 32：民间固定资产投资分产业增速 ........................................................ 18 图表 33：房产、基建投资增速固定资产增速 .................................................... 18 图表 34：房地产活动情况 .................................................................... 19 图表 35：房地产开发资金来源增速 ............................................................ 19 图表 36：各线城市房地产投资增速 ............................................................ 19 4 图表 37：房价同比增速 ...................................................................... 19 图表 38：房价环比增速 ...................................................................... 20 图表 39：房价同比增速 ...................................................................... 20 图表 40：进出口金额 ........................................................................ 21 图表 41：进出口增速 ........................................................................ 21 图表 42：各贸易方式的出口情况 .............................................................. 21 图表 43：各贸易方式的进口情况 .............................................................. 21 图表 44：对美国出口情况 .................................................................... 22 图表 45：对欧盟出口情况 ....................