7月出口稍强，投资消费略逊-中国宏观经济8月报

格林大华期货中国宏观经济8月报 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋联系方式：liuyang18036@greendh.com期货从业资格证号：F3063825期货交易咨询号：Z0016580 1-7月份，全国固定资产投资同比增长1.6%，市场预期2.7%，1-6月份为2.8% 1-7月份，全国固定资产投资同比增长1.6%，市场预期2.7%，1-6月份为2.8%。分类来看，1-7月份广义基建投资（含电力）同比增长7.3%，1-6月增长8.9%，2024年同比增长9.2%。1-7月份狭义基建投资（不含电力）同比增长3.2%，1-6月增长4.6%，2024年全年同比增长4.4%。1-7月份制造业投资同比增长6.2%，市场预期增长7.2%，1-6月增长7.5%，2024年同比增长9.2%。1-7月份，全国房地产开发投资同比下降12.0%，市场预期同比下降11.5%，1-6月下降11.2%，2024年同比下降10.6%。 1-7月份，新建商品房销售面积同比下降4.0%，1-6月同比下降3.5% 1-7月份，新建商品房销售面积51560万平方米，同比下降4.0%，1-6月同比下降3.5%，2024年全年同比下降12.9%。1-7月份，新建商品房销售额49566亿元，下降6.5%，1-6月下降5.5%，2024年全年同比下降17.1%。。 7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点 7月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，连续第4个月环比下降，降幅比上月扩大0.3个百分点。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均收窄0.1个百分点，连续第27个月环比下降。 数据来源：wind，格林大华 8月份30大中城市的商品房成交同比降幅较7月缩减 今年一季度30大中城市的商品房日均成交面积23.6万平米，同比增长2.5%。4月份30大中城市的商品房日均成交面积23万平米，同比下降12%。今年5月份30大中城市商品房日均成交面积26万平米，同比下降3%；今年6月份30大中城市商品房日均成交面积31万平米，同比下降8.4%；7月份日均成交面积21万平米，同比下降19%，8月1日-28日日均成交面积20万平米，同比下降11%。8月份30大中城市的商品房成交同比降幅较7月缩减。去年四季度政策推动新房销售放量，同比数据今年四季度再临考验。 7月份，社零总额同比增长3.7%，市场预期4.9%，6月同比增长4.8% 7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，市场预期4.9%，6月同比增长4.8%。按消费类型分，7月份，商品零售额34276亿元，同比增长4.0%，前值5.3%；餐饮收入4504亿元，增长1.1%，前值0.9%。7月份社会消费品零售总额环比下降0.14%，6月调整后环比下降0.26%。 7月以旧换新相关品类多数同比增速较6月回落 以旧换新政策推动下，7月限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额增长28.7%（前值32.4%）、家具类增长20.6%（前值28.7%）、通讯器材类增长14.9%（前值13.9%）、文化办公用品类增长13.8%（前值24.4%），以旧换新相关品类多数同比增速较6月有所回落。7月限额以上单位粮油食品类商品零售额增长8.6%（前值8.7%），日用品类商品增长8.2%（前值7.8%），必需消费品增速保持平稳。7月份限额以上单位汽车类消费品零售总额同比下降1.5%，6月同比增长4.6%，去年全年同比下降0.5%。 1-7月服务零售总额同比增长5.2% 2025年1-7月服务零售总额同比增长5.2%，1-6月5.3%，1-5月5.2%，1-4月是5.1%。2024年全年，服务零售额同比增长6.2%。今年1-7月商品零售额同比增长4.9%（去年全年3.2%）。上半年，全国居民人均服务性消费支出6504元，增长4.9%。居民服务性消费支出占居民消费支出比重为45.5%。 7月份，全国服务业生产指数同比增长5.8%，6月份同比增长6.0% 7月份，全国服务业生产指数同比增长5.8%，6月份同比增长6.0%，上半年全国服务业生产指数同比增长5.9%，2024年同比增长5.2%。7月份信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业生产指数同比分别增长11.9%、8.7%、8.0%。 7月规上工业增加值同比增长5.7%，市场预期增长5.8%，6月同比增长6.8% 7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，市场预期增长5.8%，6月同比增长6.8%，1-7月份规模以上工业增加值累计同比增长6.3%，2024年全年同比增长5.8%。分三大门类看，7月采矿业增加值同比增长5.0%（6月份增长6.1%，去年全年同比增长3.1%），制造业增长6.2%（6月份增长7.4%，去年全年同比增长6.1%），电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%（6月份增长1.8%，去年全年同比增长5.3%）。 7月份，规模以上工业企业产品销售率为97.1%，同比下降0.2个百分点 7月份，规模以上工业企业产品销售率为97.1%，同比下降0.2个百分点，6月份为94.3%（6月同比下降0.3%）。 1-7月份，全国规上工业企业实现利润总额同比下降1.7% 1—7月份，规模以上工业企业实现营业收入78.07万亿元，同比增长2.3%，1-6月为增长2.5%，2024年同比增长2.1%。1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%，1—6月份同比下降1.8%，2024年同比下降3.3%。7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，6月份下降4.3%，5月为同比下降9.1%。 7月末，规模以上工业企业资产负债率为57.9% 7月末，规模以上工业企业资产负债率为57.9%，同比上升0.3个百分点，6月末为57.9%，6月与上年同期的差值0.3%。7月末，规模以上制造业企业资产负债率为57.2%，同比上升0.1个百分点，6月末为57.3%，6月与上年同期的差值0.3%。 数据来源：wind，格林大华 以美元计中国7月出口同比增长7.2%，进口同比增长4.1% 中国7月以美元计价出口金额同比增长7.2%，预估为增长5.8%，前值增长5.9%；以美元计价进口同比增长4.1%，预估为增长0.3%，前值同比增长1.1%；贸易顺差982.4亿美元，前值贸易顺差1147.5亿美元。中国1-7月出口金额累计同比增长6.1%，去年全年增长5.82%；上半年进口金额累计同比下降2.7%，去年全年同比增长1.03%。 7月份出口东盟增长16.6%，出口欧盟增长9.2%，出口美国下降21.7% 7月份中国出口东盟同比增长16.6%，6月16.9%，5月增长14.8%；（1-7月13.5%，去年全年12%）。7月中国出口欧盟同比增长9.2%，6月7.6%，5月增长12.0%；（1-7月7.0%，去年全年3.0%）。7月中国出口美国同比下降21.7%，6月下降16.1%，5月同比下降34.5%，（1-7月-12.6%，去年全年4.9%）。7月中国出口韩国同比增长4.6%，6月下降6.7%，5月同比下降1.2%，（1-7月-1.1%，去年全年-1.8%）。7月中国出口日本同比增长2.5%，6月6.6%，5月同比增长6.2%，（1-7月4.4%，去年全年-3.5%）。 7月中国出口前五大出口国家和地区之外继续高增速 7月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长13.5%，6月9.6%，5月11.7%，4月13.3%。快于中国7月以美元计价出口同比增长7.2%，6月5.9%，5月4.7%，4月8.1%。 数据来源：wind，格林大华 7月份全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点，与上年同月持平 7月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点，与上年同月持平。31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比上月上升0.2个百分点，比上年同期低0.1个百分点。7月外来户籍劳动力调查失业率为5.1%，比上月上升0.3个百分点，与上年同期持平；外来农业户籍劳动力调查失业率为4.9%，比上月上升0.1个百分点，与上年同期持平。 7月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.8% 毕业季来临，7月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.8%，高于去年同期0.7个百分点，6月为14.5%；不包含在校生的25—29岁录得6.9%，高于去年同期0.4个百分点，6月为6.7%；30—59岁劳动力失业率录得3.9%，与上年同期持平，6月为4.0%。 7月份社融规模增加1.16万亿元，比上年同期多3893亿元 7月份社融规模增加1.16万亿元，市场预期增加1.41万亿元，比上年同期多3893亿元，7月政府债券净融资新增12440亿元，同比多5559亿元；7月对实体经济发放的人民币贷款减少4263亿元，同比多减3455亿元；7月企业债券净融资2791亿元，同比多755亿元；7月未贴现的银行承兑汇票减少1639亿元，同比多减564亿元。 7月人民币贷款减少500亿元，市场预期减少150亿元，同比少3100亿元 7月信贷口径人民币贷款减少500亿元，市场预期减少150亿元，同比多减3100亿元。其中企业中长期贷款减少2600亿元，比上年同期多减3900亿元；企业短期贷款减少5500亿元，与上年同期减少额相同；企业票据融资增加8711亿元，比上年同期多增3125亿元。7月份居民短期贷款减少3827亿元，比上年同期多减1671亿元；居民中长期贷款减少1100亿元，比上年同期多减1200亿元。 7月末，M2余额同比增长8.8%，M1同比增长5.6% 7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%，市场预期8.3%，6月末为8.3%。7月末狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6%，市场预期5.3%，6月为同比增长4.6%。M1同比增速较高有去年同期基数较低的因素。 7月份CPI同比持平 7月份全国居民消费价格（CPI）同比持平，市场预期降0.1%，前值上涨0.1%。1-7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。7月份食品价格同比下降1.6%，6月同比下降0.3%；7月非食品价格同比上涨0.3%,6月同比上涨0.1%。7月核心CPI同比上涨0.8%，6月同比上涨0.7%。7月消费品价格同比下降0.4%，6月同比下降0.2%。7月服务价格同比上涨0.5%，6月同比上涨0.5%。 7月CPI环比上涨0.4%，前值环比下降0.1% 7月CPI环比上涨0.4%，前值环比下降0.1%。7月食品价格环比下降0.2%，前值环比下降0.4%。7月非食品价格环比上涨0.5%，前值环比持平；7月消费品价格环比上涨0.2%，前值环比下降0.1%；7月服务价格环比上涨0.6%，前值环比持平。7月核心CPI环比上涨0.4%，6月核心CPI环比持平。 7月份全国居民消费八大分类 按照八大分类，7月份，食品烟酒类价格环比下降0.1%，影响CPI下降约0.04个百分点，6月份食品烟酒类价格环比下降0.3%。7月居住价格环比上涨0.1%（6月持平），交通通信价格环比上涨1.5%（6月环比持平），医疗保健价格环比上涨0.2%（6月环比上涨0.1%），教育文化娱乐价格环比上涨1.3%（6月环比下降0.1%），衣着价格环比下降0.3%（6月环比下降0.1%），生活用品及服务价格环比上涨0.8%（6月环比上涨0.2%），其他用品及服务环比上涨0.9%（6月环比上涨0.5%）。 7月份PPI同比下降3.6% 7月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，市场预期下降3.4%，前值下降3.6%。1-7月平均，PPI比上年同期下降2.9%。生产资料价格下降4.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约3.2个百分点，前值下降4.4%。其中，采